ЦБ дал фору волатильности | 07 июня 2010

В первую неделю июня российская денежная единица снизилась против евро и доллара, а также против бивалютной корзины в целом. Так, евро вырос на 21,6 копейки и оказался на отметке 37,8476 рубля, доллар вырос против рубля на 57,3 копейки, оказавшись на уровне 31,0685 рубля. Бивалютная корзина подросла на 41,2 копейки до уровня 34,12 рубля.

Большое влияние на курс рубля оказывали макроэкономические события и динамика цен на нефть. Так, за прошедшую неделю баррель черного золото «похудел» на 2-2,5 доллара.

Кроме того, снижению рубля способствовали заявления первого заместителя председателя ЦБ РФ Алексея Улюкаева в интервью агентству «Интерфакс». По его мнению, потенциал линейного укрепления российской валюты исчерпан, и теперь ее курс будет волатильным и труднопредсказуемым.

«Думаю, что в основном потенциал этого линейного укрепления исчерпан. Сейчас мы вступили в полосу большей волатильности, то есть движения то в сторону укрепления, то в сторону ослабления, и мы видим это на протяжении последних нескольких недель. И, похоже, что нечто подобное будет продолжаться и дальше», - сказал А.Улюкаев. По его словам, «наступает время, когда наряду с внутридневной волатильностью будет волатильность, скажем, внутримесячная». «В связи с этим предсказывать укрепление или ослабление курса становится очень сложно», - отметил первый зампред ЦБ.

По словам первого зампреда ЦБ, в настоящее время меняется ситуация с платежным балансом: период роста товарных цен прекращается, а физический объем экспорта вряд ли будет увеличиваться. При этом импорт растет довольно быстрыми темпами. На этом фоне положительное сальдо торгового баланса будет снижаться, и во втором квартале оно будет меньшим, чем в январе-марте.

«В этой ситуации завершается или завершился период, когда однозначно существует навес, избыток предложения валюты над ее спросом. Он будет сменяться ситуацией то избытка, то недостатка. Это означает, что курс рубля будет более волатильным, и не будет однозначного тренда ни в сторону укрепления, ни в сторону ослабления», - отмечает А.Улюкаев.

С 1 июня Банк России в очередной раз снизил ставку рефинансирования, которая в настоящее время находится на исторически низком уровне - 7,75% годовых. Это понижение стало четырнадцатым с апреля 2009 года и четвертым с начала года текущего. При этом Банк России в своем комментарии сообщил о намерении сохранять ставки на текущем уровне в течение ближайших месяцев.

Достигнутый уровень процентных ставок ЦБ регулятор считает комфортным для всех участников и предполагает, что в ближайшие месяцы он не будет меняться, сообщил А.Улюкаев. «Но это не обязательство, естественно. Если мы увидим, что ситуация существенно изменится, например, пойдет очень быстрый рост кредитования, экономический рост, или наоборот - внезапный скачок инфляции, то будем на это реагировать», - заявил он.

Первый зампред ЦБ предупредил об инфляционных рисках, назвав три главных фактора, способных негативно повлиять на рост цен в стране. Это:

1. глобальная мировая инфляция (растет в Америке, еврозоне и Азии и влияет на условия мировой торговли),
2. монетарный фактор (рост денежной массы в РФ приводит к усилению инфляционного давления),
3. ослабление укрепления рубля (оно до сих пор работало в противовес росту инфляции).

Тем не менее, на этой неделе дальнейшее  укрепление доллара на мировом валютном рынке Forex до отметки 1,18 по евро может привести к падению рубля до 31,3-31,5 рубля за один доллар США.