Нефть снова драйвер рынка | 23 августа 2010

Взгляд на рынок

Как уже неоднократно упоминалось, что в целом всегда имеется определенная зависимость различных рынков друг от друга, а следовательно и корреляция между различными торговыми инструментами разных рынков. Периодически анализируя эту корреляцию, можно отслеживать и общие настроения на рынках и как следствие - текущую тенденцию. Часто драйвером товарных и фьючерных рынков и, как следствие, фондовых индексов и акций, выступают цены на нефть.

Этот инструмент интересен тем, что когда корреляция цен на нефть и доллара США становится больше - 0.9 (90 %), то цена на нефть может служить индикатором изменения стоимости доллара США (вместо индекса доллара, котировки которого не доступны большинству трейдеров). В июле корреляция цен на нефть и курса доллара не превышала 0.84. Сейчас этот показатель поднялся до 0.94. Значит, снова можно отслеживать цены на нефть для принятия решения при торговле валютами, тем более, что и технически нефть "ходит" лучше.

Цены на нефть на мировых рынках на прошедшей недели снизились на фоне слабых макроэкономических данных из Японии и США - одних из главных потребителей энергоресурсов в мире. Аналитики опасаются снижения потребления в США.

Стоимость нефти марки WTI с июля снизилась на 4.5 %, но цена доллара к корзине основных мировых валют (евро, йена, английский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк) поднялась за то же время на 1.4 %.

В нынешнем квартале мы наблюдаем вновь сильную зависимость нефтяных фьючерсов от американской валюты. Если в первом квартале рынок нефти практически не реагировал на укрепление доллара: котировки лишь кратковременно снижались после выхода данных о запасах, но быстро возвращались на прежние уровни и вновь продолжали движение вверх, то начиная с мая укрепление доллара США стало коррелировать с падением нефтяных цен чуть ли не напрямую: цены на нефть опускались ниже отметки $70 за баррель.

Есть основания полагать, что до поздней осени зависимость доллара США от цен на нефть сохранится.

К причинам снижения цен на нефть и укрепления доллара США можно отнести: снижение общего спроса, снижение импорта нефти в Китай и т. п.

Поэтому вышедшие очередные данные о запасах нефти в США – на прошедшей неделе они снизились на 880 тыс. баррелей против ожидавшихся 1.1 млн – не укрепили цены на "чёрное золото" на мировых торговых площадках.

С начала августа запасы в США сократились на 3.8 млн баррелей, запасы бензина остались практически неизменными. Несмотря на достаточно неплохие данные о запасах, цены на нефть в августе продолжают снижаться при росте доллара.

Возможно, что цены на нефть будут торговаться в широком коридоре $70–80 за баррель. Но дальнейший рост маловероятен: автомобильный сезон в США приближается к завершению, что может отразиться на росте запасов бензина в последующие периоды, а дополнительного спроса со стороны Китая пока не наблюдается.

Кроме того, нарастающие беспокойства в ведущих мировых экономиках из-за нежелательной курсовой стоимости отдельных валют может повлиять на монетарную политику мировых центробанков. И, как следствие - на значительное изменение валютных курсов.

Потому с началом осени можно готовиться к сильным трендам...

Прогноз-сценарий

Доходности долговых бумаг Японии (10-леток) уже основательно закрепились ниже 1 %, американские вблизи 2.5 % (минимумы в 2008 были чуть выше 2 %). Евро - 0.95, франк - 1.33, йена - 65, юань 6.5, фунт – ниже 1.2, австралиец - 0.5, канадец - 1.45, рубль - 46, нефть - 20, Доу - 5000, РТС - 250, ММВБ - 350.

Что это? Новая реальность на финансовых рынках, когда деньги одновременно идут и в акции, и в облигации? Или же это активно мигает красная лампочка, что вот-вот все полетит вниз…

На этой неделе, вероятно, давление доллара на своих, в первую очередь европейских, конкурентов  возобновится. Потому предпочтительнее продавать евро/валюты при росте к пробитым ранее поддержкам.

Евро/доллар

На прошлой неделе член управляющего совета Аксель Вебер предположил, что ЦБ не станет сворачивать свою программу стимулирования вплоть до первого квартала 2011 года, а это значит, что ни о каком эффективном устраннении финансовых дисбалансов речи пока не идет.

Такой подход может ухудшить и без того нелегкое положение южных стран региона. На этой неделе эта тема может стать одной из самых обсуждаемых.

Сегодня Еврозона обнародует предварительные данные по индексу деловой активности PMI за август (12:00 мск., прогноз - 56.4, предыдущее значение - 56.7). На полчаса раньше выйдут данные по индексу деловой активности PMI за август по Германии, которые также обещают показать примерно такой же спад в процентном соотношении (-0.3 % - 0.4 %).

При внутридневной торговле редко кто обращает внимание на месячные графики. Но до конца последнего летнего месяца остается немногим более недели, а на месячном графике евро/доллара рисуется свечной паттерн "падающая звезда" и представляет собой медвежью свечу после бычьей. При этом максимум медвежьей свечи находится выше максимума бычьей, тело свечи (от открытия до закрытия) поглощено бычьей свечей, а минимум медвежьей свечи является ее закрытием. При идентификации такой свечной комбинации рекомендуется совершать короткие сделки.

При этом целью этого нисходящего движения выступает уровень поддержки около 1.2300, который может быть достигнут до конца месяца.

Понятно, что внутри дня безоткатного движения почти на бывает. Но в целом пара находится под давлением.

Фунт/доллар

Пока паре не удается закрепиться ниже поддержки 1.5500. Но и в диапазоне 1.5600 - 1.5700 теперь находится много ордеров на продажу, создавая сетку сопротивлений, для преодоления которой необходим сильный импульс. Фундаментальных предпосылок для осуществления такого прорыва на сегодня я не вижу.

Единственным значимым фундаментальным отчетом для британского фунта станет ВВП за 2 квартал. Он будет опубликован в пятницу.

В случае сильного движения при прорыве диапазона 1.5500-1.5610, рекомендую дождаться коррекции. Тот уровень, который был сопротивлением (поддержкой) должен стать поддержкой (сопротивлением) и именно вблизи данного уровня следует открывать позицию в направлении пробоя.

Доллар/йена

Доллар/йена уж 3 недели застряла у поддержки 85.00. До этого 3 недели упиралась в 86.50. Явно, что последние 1,5 месяца на этих уровнях кто-то покупает доллары США за йены. Не исключено, что сама Япония. Потому волатильность пары резко снизилась. Это один из способов скрытой интервенции, когда рынку дают понять, что на ней не заработаешь - потому будьте любезны - ищите другие инструменты для торговли....

Но кто-то те же 1,5 месяца наращивает короткую позицию… в расчете закрыть ее (а она немаленькая) значительно ниже 85.00… Либо он не знает про возможность интервенций (что непозволительно для профессионального участника рынка), либо абсолютно точно знает, что на этих уровнях их не будет, а все обсуждения в СМИ на эту тему, не более, чем пустая болтовня, преследующая целью дать ему возможность побольше накупить йен… А зачем их столько на таких уровнях, ведь 15-летние максимумы уже близки, вот-вот отскок, и цена покупки (йен) окажется очень дорогой?… А затем, что именно при таком мнении на рынке и можно сформировать большую позицию подобно тому, как это было 6-12 месяцев назад с долларом во время бурного обсуждения в СМИ, что доллар теперь валюта кэрри-трейда, и падать ему по этой причине еще и падать…

Продавцы доллар/йены в последние 1,5 месяца те же, что и продавцы евро-доллара прошедшей осенью-зимой… все те же лица, все те же технологии…

В СМИ совсем недавно разъясняли, что это Китай решил часть резервов переложить в облигации Японии, оттого йена и растет, и доходности бондов Японии падают…

Ну все правильно, китайцы - они ж глупые (от сохи толком еще не оторвались, что с них взять), подождали, пока йена подорожает и будет находиться вблизи 15-летних максимумов… Самое время для таких перекладываний…

Только эти "глупые" китайцы, не стали отказываться от евро, когда он был на майских минимумах, а активно его скупали...

Сопротивление по паре доллар/йена находится на 86.00. Поддержка на 85.00 выглядит все более уязвимой по мере того, как рынок перестает бояться вмешательства банка Японии, не веря в решительные действия на данном этапе.