Онлайн-консультант
Будем рады ответить
на Ваши вопросы
Написать Позвонить
Авторизация

Рынки акций поддерживают рисковые активы

13 сентября 2010,

 

Взгляд на рынок

Когда Барак Обама стал президентом, он обещал начать все сначала. После неумелого правления Буша, основная масса населения была готова поверить ему. Однако политики, обещающие коренные изменения, почти всегда приносят разочарование, и в случае с Обамой иллюзии были развенчаны очень быстро. Новый президент был чрезвычайно популярен, благодаря реформам в сфере здравоохранения и финансовых услуг. А, недавно он выполнил свое предвыборное обещание окончить войну в Ираке. Тем не менее, с самой важной проблемой, стоящей перед простыми американцами - экономикой - Обама всемогущий, похоже, не справится. Накануне промежуточных выборов в стане Демократов воцарилась паника, вызванная неспособностью администрации справиться с укоренившимися экономическими проблемами.

Обаме досталась в наследство прогнившая экономика. Страна стояла на пороге депрессии; вела две недоступные ей по средствам войны; дефицит бюджета выходил из-под контроля; число рабочих мест сокращалось со скоростью около одного миллиона в месяц; государственный долг был катастрофическим. Никто не рассчитывал на то, что Обама решит все эти проблемы за 20 месяцев пребывания на своем посту, но по крайней мере на улучшения можно было надеяться.

Однако на горизонте нет никаких положительных результатов. Уровень безработицы упорно не хочет снижаться, а восстановление вот-вот достигнет критической отметки. Одним словом, экономическая политика Обамы провалилась, или по крайней мере так кажется все большему числу населения.

Говорить о полном фиаско еще рано. Однако многие инвесторы уже приняли решение. Доходность по государственным облигациям достигла уровня, который учитывает вероятность депрессии. Нечасто американцам доводится испытывать чувство такого уныния. Похоже, что многие из них утратили прирожденную уверенность в себе и оптимизм. Никогда еще начиная с 1930х гг. американская мечта не казалась такой недостижимой. Что пошло не так, и почему пациенты не хотят реагировать на огромное количество финансовых и денежных препаратов?

Сторонники дефицитного расходования полагают, что дело не в том, что финансовые стимулы не работают, а в том, что их всегда было недостаточно для достижения цели. По их мнению, Обама должен был сделать гораздо больше в начале своего правления, когда у него еще было политическое влияние, необходимое для принятия смелых решений. Большинству этот довод не кажется убедительным. Вряд ли можно сказать, что предоставленные Обамой финансовые стимулы в размере почти 1 триллиона долларов, не впечатляют. На самом деле их размер оказался беспрецедентным. Весьма вероятно, это был максимум из того, что можно было политически позволить. Насколько они оказались полезными, остается только догадываться.

Высказывающиеся в поддержку экономисты заявляют, что они позволили предотвратить депрессию, однако, судя по всему, эти стимулы мало помогли в решении проблем безработицы. Помимо постоянно увеличивающего дефицита они не принесли заметного результата.

Можно до бесконечности спорить о преимуществах дальнейшего дефицитного расходования, но даже если бы Обама решил, что нужно сделать больше, у него почти наверняка не было такой возможности. Обама не просто теряет рейтинг. Судя по нынешним намерениям избирателей, Демократы потеряют на предстоящих промежуточных выборах большинство в Белом доме и, возможно, в Сенате тоже. Даже если бы он захотел тратить больше, ему бы не позволили. Беспокойство по поводу дефицита не дает Белому дому решить проблемы, связанные с безработицей. Даже Демократы отказываются от явной поддержки увеличения расходов, и за исключением некоторых адресных мер, которые не потребовали бы чистых расходов, президент похоже согласился с тем, что возможностей для маневра практически нет. После промежуточных выборов уже очевидный политический тупик превратится в безвыходное положение. Обаме не позволят увеличить финансовые стимулы, и кроме того, несмотря на свои требования сократить дефицит, его Республиканские противники не позволят ему повысить налоги, чтобы вернуть государственный долг на приемлемый уровень.

Сейчас вполне может оказаться, что серьезные экономические препятствия сделают почти все политические меры неэффективными, но политикам не прощают слабость. Что касается основных задач, стоящих перед его администрацией, Обама никак не может определиться - кажется, он не способен справиться ни с безработицей, ни с дефицитом. В таких условиях трудно сохранять оптимизм, отмечает Джереми Уорнер: "Обама похож на выбросившегося на берег кита". Суровая политическая и экономическая реальность очень быстро отрезвляет после успокоительных речей правителей.

Существующих темпов развития недостаточно, чтобы предотвратить ужасный рост безработицы, которая стремится к послевоенным высотам. По мнению некоторых пессимистов, американская экономика будет двигаться неспеша, по краю новой пропасти. Американская экономика практически остановилась в развитии: несколько кварталов подряд темпы роста последовательно снижались на 5 %, 2.7 % и 1.6 % (последний показатель может быть пересмотрен в сторону понижения), что говорит о самом неудачном восстановлении за всю послевоенную эпоху. Таковы последствия борьбы с долгом. И хотя недавно опубликованные показатели были выше, чем многие опасались, картина по-прежнему остается мрачной. Объемы промышленных заказов сократились до минимума за 15 месяцев.

Число рабочих мест в августе уменьшилось примерно на 54000, а общий показатель безработицы вырос с 16.5 до16.7 %. Для сохранения равновесия США нужно ежемесячно создавать 150000 рабочих мест. Социальная депрессия только усиливается. Сторонники жесткой политики, считают, что темпы роста опустятся ниже 1 % во второй половине года, поскольку цикл движения запасов завершается, а положительные результаты стимулирования превращаются в негативные. Сторонники более мягкой политики, такие как Этан Харрис из Bank of America, полагают, что американская экономика будет двигаться на грани фола. "Мы полагаем, что "кризис роста" уже наступил, и, скорее всего, в первой половине следующего года он только усилится", - заявил он. По его мнению ситуация не ухудшится, поскольку при необходимости ФРС каждые шесть месяцев будет проводить политику количественного ослабления объемом в 500 - 750 млрд. долларов. Возможно да, а возможно и нет. По мнению
корифеев, ФРС мало что может сделать, поскольку она уже сократила ставки до нуля и приобрела облигации на сумму в 1.7 триллиона долларов.

"Тяжелая артиллерия уже была задействована", - заявил вице-председатель ФРС Алан Блайндер. "Я не думаю, что ФРС может предпринять что-то существенное", - сказал Мартин Фелдштейн из Гарварда. "Польза от дополнительного количественного ослабления незначительна", - заявил Джон Тэйлор, автор одноименного правила. "США истощил весь свой арсенал. Дальнейшее количественное ослабление ничего не изменит", - заявил Нуриэль Рубини, известный как доктор фатум. Конечно, накопленные долги осложнили жизнь будущим поколениям и у США нет простых решений. Очевидно, что "ортодоксальная неокейнсианская" модель, господствовавшая в американской элите, изжила себя с интеллектуальной точки зрения.

ФРС может максимально задействовать монетарную политику, как предлагал в своем "Трактате о деньгах" Мейнард Кейнс в 1930 г. Можно внезапно "атаковать" рынок, скупая облигации, но делать это нужно за пределами банковской системы, приобретая облигации у страховых компаний, пенсионных фондов и населения. Такая стратегия положительно сказалась бы на общей денежной массе М3 за счет использования классических механизмов Фишера/Фридмана из количественной теории денег. Это значительно отличается от количественного ослабления, проводимого ФРС, которое предполагает покупку облигаций у банков и попытки снизить расходы по займам. Хотя проводимая Бернанке политика "кредитизма" несомненно лучше, чем ничего, она не обеспечивает выполнение поставленных задач. "Бернанке продолжает вести разговоры о бесполезном кредитном ослаблении: похоже, ни он, ни его сотрудники не понимают разницу между покупкой активов у небанковских организаций и банков", - отметил Тим Конгдон из International Monetary Research. Грубо говоря, банки сидят на деньгах, а не используют их.

По словам Конгдона, правильно проведенное количественное ослабление на сумму в 750 млрд. долларов приведет к 5 % росту М3 в течение трех месяцев. "Это, конечно, изменило бы экономический прогноз по США". Вместо этого Америка бездействует. Она гораздо ближе к тому положению, в котором находится Япония, чем Вашингтон хочет признать, и, возможно, ей не удастся избежать этой ловушки опять же из-за идеологического паралича. В ноябре 2002г. Бернанке сказал, что у Японии были экономические инструменты, с помощью которых она могла выбраться из передряги, но не воспользовалась ими. Действиям помешали "политический тупик" и отсутствие единого мнения в отношении правильной политики. Он настаивал, что после снижения ставок до нуля у центрального банка "почти наверняка" еще имелись боеприпасы, и у него была "значительная власть для повышения экономической активности". Однако через восемь лет США оказались в таком же "тупике". Более того, чиновники из ФРС теперь говорят, что "настала очередь действовать финансовым органам", заявляя о необходимости дополнения существующих стимулов ФРС бюджетной политикой. Чтобы не дать долговой спирали выйти из-под контроля необходима строгая финансовая экономия (постепенная), при этом в качестве компенсации могут использоваться дешевые кредиты или реальное количественное ослабление. Такой подход позволил Британии избежать катастрофы в 1931-1933 и 1992-1994 гг. И если весь мир против, это не имеет значения. 

"США истощили весь свой арсенал", - заявил на ежегодном форуме Амброзетти, проходящем на берегу озера Комо, Нуриэль Рубини, профессор Нью-йоркского университета и корифей науки, известный своими мрачными предсказаниями. "Дальнейшее количественное ослабление (покупка облигаций) со стороны ФРС ничего не изменит. Доходность государственных облигаций уже снизилась до 2.5 %, однако кредитные спрэды снова расширяются.

Монетарная политика может способствовать росту ликвидности, однако она не решит проблему платежеспособности", - завил он представителям европейской политической элиты. По словам д-ра Рубини, темпы роста в США скорее всего опустятся ниже 1 % во второй половине года, несмотря на реализацию крупнейших в истории стимулов: снижение процентных ставок с 5 до 0 %, дефицит бюджета в 10 % от ВВП и выделение 3 триллионов долларов для поддержания финансовой системы. Между тем в послевоенный период на аналогичных стадиях подъема темпы роста составляли 4-6 %. "Мы достигли предельно низкой скорости. Любое потрясение в данный момент может столкнуть экономику в рецессию. Учитывая увеличение межбанковских спрэдов, может образоваться такой же порочный круг, как в 2008-2009г.", - заявил он, говоря о взаимном подрыве реальной экономики и кредитной системы.

"Вероятность двойной рецессии в США составляет 40 %, а в Японии еще больше. Даже если с технической точки зрения это не рецессия, результат будет такой же", - добавил он. Ганс-Вернер Синн, глава немецкого института IFO заявил, что США придется приложить немало усилий, чтобы избавиться от долговых излишков. "Горькая правда заключается в том, что выхода из сложившегося финансового положения нет. Придется просто наблюдать, как будет снижаться уровень жизни. США предстоит трудное десятилетие", - заявил он. По словам д-ра Синна, объемы на американском рынке ипотечных бумаг (CDO) сократились с 1.9 триллиона долларов в 2006г. до 50 миллиардов долларов в прошлом году, в результате чего американский рынок недвижимости оказался в зависимости от федеральных агентств. "В мире просто не хотят снова покупать эти сомнительные финансовые продукты. Германия выходит из игры, Китай уже вышел, а Япония пытается отойти в сторону. Американская система ипотечного финансирования находится на обеспечении у правительства и не может способствовать экономическому подъему", - заявил он.

"США исчерпали финансовые стимулы", - говорит Нейл Фергюсон из Гарварда исходя из предупреждений Бюджетного управления Конгресса о том, что, если не принять серьезные меры экономии, процентные платежи к 2020 г. достигнут 20% налоговых поступлений, а к 2030 г. - 36%. "Судя по всему, финансовый кризис вышел из-под контроля. Вскоре будет достигнут важный рубеж, когда расходы США на обслуживание долга будут превышать расходы на обеспечение, а это в историческом плане переломный момент для любой мировой державы". По мнению Фергюсона, существовавший в последние годы союз "Кимерика" (взаимосвязь Китая и Америки) находится на грани распада. Китай больше не хочет финансировать американский рынок казначейских облигаций, сокращая свою долю в общем долге с 13 до 10 %. Китаю нужно изыскать способы утилизации своего торгового профицита и ограничения роста юаня, но делает он это за счет накопления сырьевых товаров, приобретения недвижимости по всему миру и перехода на азиатские облигации.

По словам д-ра Рубини, у американских компаний много денежных средств, но они увеличивают прибыль, сокращая затраты на оплату труда. "Мы потеряли 8.4 млн. рабочих мест, а сокращение рабочего времени равнозначно еще 3 миллионам. Чтобы вернуться на утраченные позиции, нужно каждый месяц создавать дополнительно 450000 рабочих мест в течение трех лет". Уровень занятости в не с/х секторе оказался выше, чем ожидалось, однако чистый убыток все же составил 54000 рабочих мест. По мнению д-ра Рубини, средний объем государственного долга в богатых странах к 2015 г. вырастет до 120 % от ВВП, не оставляя возможностей для дальнейшего финансового стимулирования. А если они будут испытывать судьбу, им грозят такие же долговые кризисы, как в этом году в Южной Европе. В США деятельность по финансовому стимулированию сходит на нет, и в ближайшие месяцы страну ожидает ужесточение. Подъем, обусловленный движением запасов, завершен. Капитальные расходы компаний оказали существенную поддержку, однако в июле они резко сократились. Жилищный сектор уже переживает двойное падение. Последняя опора американской экономики - потребление, темпы роста которого едва ли достигают 1 %.

Последние данные о снижение в США безработных могут быть обманчивы. Первоначально заявки по безработице в США упали на 27К за неделю, завершившуюся 4 сентября на 451K. Неделей ранее этот показатель был пересмотрен был пересмотрен с повышением - 6K до 478K. Из-за праздника Дня труда, девять штатов, которые не предоставили данные во время и эти цифры не были оценены. Таким образом, трудно говорить об улучшении положения на прошлой неделе.

Прогноз-сценарий

Прошедшая неделя не прояснила ситуацию с долгосрочным направлением доллара США. На негативных новостях укрепляются японская йена, швейцарский франк и доллар США. Позитивный тон задается европейскими фондовыми рынками благодаря успешным аукционам по гособлигациям переферийных стран Еврозоны, что благоприятно сказывается на евро и фунте. Фунт, помимо всего прочего, любит свои новости и реагирует на них однозначно: укрепляется при хороших и падает при негативных. Также периодически, данные из Китая влияют на рынки. На прошлой неделе эти данные поддерживали европейские валюты. Сама же Европа не может определиться: укреплять евро или ослаблять...

На прошедшей неделе австралийский и канадский доллары, увкрепились по отношению к доллару США после лучших, чем ожидалось данных, которые ослабили беспокойства по поводу мировой экономики, и вызвали растущий спрос на сырьевые валюты. Неожиданное улучшение в Австралии с безработицей направил австралийский доллар к 4-месячному максимуму против доллара США. Канадский доллар удостиг 3-недельного максимума за счет повышения процентных ставок Банком Канады. "Реальный вопрос заключается в следующем: Будет ли рост мировой экономики по-прежнему сдержанным? И ответ до сих пор: " да "," сказал Aroop Чаттерджи, главный стратег Barclays Capital в Нью-Йорке. 

После трудного августа, мировые фондовые рынки продолжают расти в этом месяце. Например, индекс FTSE 100 поднялся до 4-месячного максимума, в то время как другие крупные европейские биржи выросли около 1 %. AUDUSD превысил 0.9300 прибавив 4 фигуры в этом месяце, а USDCAD упал до 1.0300.

Однако, Index Dollar, который отслеживает курс доллара против торгово-взвешенной корзины валют, находился на 82.649 перед закрытием торгов в пятницу по сравнением с 82.608 на открытии американской сессии. На азиатской сессии в понедельник он составляет 82.660.

После трудного августа, мировые фондовые рынки продолжают расти в этом месяце. Например, индекс FTSE 100 поднялся до 4-месячного максимума, в то время как другие крупные европейские биржи выросли около 1 %. AUDUSD превысил 0.9300 прибавив 4 фигуры в этом месяце, а USDCAD упал до 1.0300.

Данные по торговли США за июль приподнесли позитивный сюрприз. В июле дефицит торгового баланса в США существенно снизился до $ 42.8 млрд, по сравнению с дефицитом в размере 49.76млрд. в предыдущем месяце. Экспорт вырос на 1.8 % M/M и 18.3 % по сравнению с прошлым годом, а импорт упал 2.1 % M/M, но увеличился на 20.5 % по сравнению с прошлым годом. Дефицит торгового баланса США в настоящее время, в совокупности с повышением цен на нефть и цен на сырьевые товары неблагоприятно влияет на доллар. Дефицит торгового баланса США с Китаем уже $ 145 млрд. По сообщению Bloomberg, китайская экономика вновь ускорилась в последние недели. Кроме того, темпы инфляции выросли на 3.5 % по сравнению в прошлым месяцем, по сравнению с прошлым годом депозитная ставка в 2.25 %. PBOC обеспокоен ростом инфляционных ожиданий, и может прибегнуть к повышению процентной ставки как способ демонстрации своей тревоги.

В Китае зарегистрировано третий раз подряд положительное сальдо торгового баланса, превышающего 20 млрд долларов в прошлом месяце на уровне 20.03 млрд., что способствует укреплению юаня после объявления в июне, что Китай позволил добиться большей гибкости валюты. Экспорт вырос на 34.4 % по сравнению с августом, тогда как импорт выросл на 35.2 %. За год положительное сальдо торгового баланса Китая составил $ 103.9 млрд.

Таким образом, внутренний рынок Китая растет, и это действительно позитивное для мировой экономики явление, поскольку необходима замена американскому рынку, спрос на котором уязвим из-за проблем в экономике.

Большой профицит торгового баланса Китая способствует росту юаня, вызывая аппетит к риску. За последние два дня доллар/юань прошел сразу от 6.80 до 6.75. Аналитические ленты пишут о том, что это связано с заявлением министра финансов США Гейтнера, вновь призвавшего Китай
девальвировать валюту, с визитом экономического советника Обамы Ларри Саммерса в Китай, а также с предстоящем на этой неделе заседанием комиссии по госфинансам Палаты Представителей США. Конгрессмены вновь готовятся принять законопроект, облагающий налогом китайский импорт, поэтому Китай в этой ситуации вроде бы идет на уступки, ревальвируюя юань. Однако здесь не все так просто, как кажется. Во-первых, проблема в том, что главным рынком сбыта для Китая все же является рынок Еврозоны. Китай и так страдает от значительного падения курса евро/доллара в этом году, а ревальвировать юань к доллару в этом случае (особенно имея в виду, что евро может еще больше упасть до конца года) – это затягивать себе удавку на шее. Во-вторых, ревальвация юаня не выгодна самим США. Ревальвация юаня вызовет рост стоимости китайского импорта, в тоже время вряд ли в США (в условиях резкого замедления восстановления) будут в ближайшее время созданы производства, которые будут производить аналоги китайских товаров. В итоге ревальвация юаня приведет только к росту дефицита торгового баланса США и ухудшению условий для американских потребителей. В случае углубления кризиса и дальнейшего падения евро/доллара Китай будет вынужден, наоборот, девальвировать юань. Разговоры же о ревальвации юаня подобны разговорам о сокращении дефицита бюджета США. Да, эти меры необходимы, чтобы оздоровить экономику США, но крайне невыгодны в краткосрочной перспективе. Для ликвидации дисбалансов необходимо девальвировать доллар и провести реиндустриализацию США, но цена таких действий высока, приведет к сокращению уровня жизни в США, а это может привести к тому, что доллар может потерять статус мировой валюты. 

До сих пор США все время предпочитали идти по пути наименьшего сопротивления, и вероятно, что они будут поступать так и дальше (в среднесрочной перспективе), пока пирамида госдолга США может продолжать расти вместе с долларом. Однако, очевидно, в конце концов, США будут вынуждены пойти на вышеперечисленные крайне непопулярные меры, и чем больше они будут тянуть с этим, тем выше будет цена.

В целом, сегодня, в отсутствие значимых новостей и крупных игроков на рынке, вероятно движение в диапазонах. А, в связи с тем, что европейские
валюты с открытием торгов на азиатской сессии, благодаря китайской темы значительно прибавили в весе, в течение дня можно рассматривать продажи по ним, опираясь на технический анализ.

Евро/доллар

Ситуация в Еврозоне не обещает быстрого улучшения. На прошедшей неделе обсуждался вопрос о том, 10-ти крупнейшим немецким банкам может потребоваться дополнительные 105 млрд. евро для стабилизации положения. Остается нерешенным вопрос госдолга европейских стран, вынужденных занимать большие средства для вливания их в собственные экономики. По оценкам экспертов, в сентябре странам Еврозоны в совокупности понадобится занять около 80 млрд. евро, в сравнении с 43 млрд. в августе. Все это создает дополнительное давление на единую европейскую валюту.

Технически, пара евро/доллар торгуется в рамках восходящего канала на 4-х часовом графике, он же является паттерном ТА "флаг" - говорящем о возможном продолжении нисходящего движения в последующем. Нижняя граница находится около поддержки 1.2675, верхняя - около сопротивления 1.2900. 

В пятницу медведи угодили в ловушку около 1.2650. Так как, пробой поддержки 1.2640 придал бы новый импульс за счет срабатывания стоп-приказов и поставил бы под угрозу минимум 24 августа на уровне 1.2588. Этот уровень является последней линией обороны защищающий 1.2500.

Скоординированные действия быков, по защите поддержки вынудили медведей выходить из позиций и обеспечили коррекционное восходящее движение, которое продолжается до сих пор. Следующая попытка преодоления поддержки, вероятнее всего, будет предпринята медведями после отскока пары от сопротивления 1.2900, где они сосредотачивают свои офера.

 

Рынки акций поддерживают рисковые активы

Фунт/доллар

Общее сальдо торгового баланса в июле показало дефицит 4.9 млрд. фунтов, что недалеко от послевоенного уровня для Британии, в связи с чем зам. премьер-министра Ник Клегг заявил, что процесс восстановления экономики страны будет «неровным». Отсутствие намека на повышение ставки Банка Англии в обозримом будущем будет давить на фунт.

После оптимизма в июне дефицит торгового баланса за прошедший месяц оказался рекордным, благодаря импорту нефти и химических веществ. Хотя объемы экспорта растут очень хорошо в этом году, объемы импорта росли еще быстрее. Однако, экономисты по-прежнему надеются на улучшение ситуации во второй половине этого года.

Опрос, проведенный ООО Acadametrics предполагает, что цены на жилье в Великобритании выросли на 0.2 % в прошлом месяце, что на 7.7 % больше по сравнению с прошлым годом. Однако это отражает лишь спрос со стороны покупателей в основном в Лондоне, и, хотя это оказывает некоторую поддержку рынку, но в других частях страны спрос явно слаб.

Технически, поддержка, чуть выше 1.5300 уже полмесяца хорошо справляется со своей задачей, устраивая ловушку для медведей. Быки теперь рассчитывают пробиться выше сопротивления 1.5530 высокой, что откроет им путь для дальнейшего роста к максимуму 26 августа на уровне 1.5597.

Однако, вряд ли им стоит рассчитывать на это сегодня, так как в раоне сопротивления 1.5530 находятся не только заявки на продажу, но и технические кластеры, которые также могут активизироватьь действия продавцов.

Предпочтительнее продавать ниже 1.5440 с целевыми точками 1.5330 и 1.5295.

Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.5440 откроет путь к 1.5470 и 1.5495.

Осцилляторы на дневном графике по-прежнему указывают на бычью дивергенцию.

Ключевые уровни сопротивлений: 1.5495, 1.5470
поддержек: 1.5355, 1.5330

Рынки акций поддерживают рисковые активы


Доллар/йена

Японские власти, угрожая интервенциями центрального банка для ослабления йены, там самым стремительно теряют авторитет. Даже если бы премьер-министр Наото Кан возглавит руководство после выборов во вторник и придет на смену лояльному Ичиро Озавы, это вряд ли поможет осуществить ослабление йены в долгосрочном планеь. В самом деле, рынки - это не министерство финансов или члены Банка Японии - это капитал, который держит под контролем свою доходность и безопасность. Есть причины для того, чтобы покупать йену. 

1. это денежные потоки. Хочет или нет признать это Токио, но в нестабильном мире, с проблемами по восстановлению мировой экономики, японская валюта остается убежищем для международных инвесторов. Если это было бы не так, то, вряд ли Китай скупал бы йену в больших объемах, создавая дополнительные повышательное давление на йену, которую на уровням, где она торгуется сейчас в последний раз видели в 1995 году. Данные OWS на прошедшей недели, говорят о том, что Пекин вложил Y583 млрд в японские активы в июле. Это даже больше, чем Y457 млрд., чем это было в июне, когда йена была почти на 10 % дешевле.

2. отсутствие международного сотрудничества. Рынки уже давно предположили, что Япония не получит поддержки со стороны других членов группы-оф-3, то есть, США и Еврозоны, т.е. как эти страны сами борются за сохранение каждый своей экономики, основанной на экспорте. Иными  словами, ни Федеральная резервная система, ни Европейский центральный банк не поможет Японии ослабить йену, т.к. для них это означает риск восстановления.

Позитивное настроение на фондовых рынках лишь краткосрочно поддеоживают пару доллар/йена. Благоприятно на валютную пару сказалось заявление министра финансов Наото Кана о решении придать дополнительный стимул в виде вливаний Y915 млрд. в японскую экономику. Хотя рассматриваемый пакет вливаний слишком мал, чтобы окать больше влияния, эта мера говорит о том, что власти пытают стабилизировать ситуацию. В то же время новости из Китая, сводят эти усилия на нет. Пекин сообщил, что положительное сальдо торгового баланса в стране упало, больше, чем ожидалось, на лицо падение импорта и замедление роста экспорта. Это свидетельствует о том, что в то время как спрос в Китае все еще может быть мировой экономики.


Вновь увеличился разрыв в доходности между облигациями США и Японии.

Технически, движение пары доллар/йена последнее время сильно напоминает движение индекса доллара DX

Пара доллар/йена движется в границах восходящего часового канала с поддержкой около 83.80 и сопротивлением 84.50.
При пробитии поддержки, существует возможность для более для пробития поддерки, пока на старших таймфреймах доминирующей тенденцией остается медвежья. В этом случае уровень 83.50 вновь окажется под угрозой. Только закрепление выше максимума пятницы 84.37 даст возможность быкам подтолкнуть пару к 84.65.

Быки настроены также защищать поддержку 84.00.

Предпочтение: покупать выше 84.00 с целевыми точками 84.50 и 84.65.

Альтернативный сценарий: прорыв вниз уровня 84.00 откроет путь к 83.75 и 83.50.
 

Рынки акций поддерживают рисковые активы

Влад Митяшин, аналитик компании «Ин-Трейд»

Ещё
Владислав Митяшин
Аналитик компании «FreshForex»
Смотрите также:
Согласны с этим обзором?
Мнения трейдеров:
Только авторизированные и зарегистрированные на форуме пользователи могут оставлять и просматривать комментарии

Мы постоянно работаем над качеством нашего сайта. Если у вас есть предложения по его улучшению или вы заметили ошибку:

Сообщите нам

В вашем браузере отключена поддержка cookie. При отключенной поддержке cookie в браузере у вас могут возникнуть проблемы с отображением Личного кабинета. Как включить (активировать) поддержку cookie.