МЕДЛЕННО, НО ВЕРНО | 12 мая 2009

Вторая неделя мая вновь была ознаменована ростом российского рубля против бивалютной корзины (0,45*курс евро + 0,55*курс доллара). На прошедшей неделе рубль окончательно укрепился ниже временной границы коридора в 38,0 рублей. Так, на длинные выходные официальный курс рубля составляет 37,55 рубля по бивалютной корзине. Причем доллар стоит теперь 32,5534 рубля, ослабев за неделю на 42 копейки, а евро – 43,6574 рубля, ослабев на 33,65 копейки относительно российской денежной единицы.
Настроения Центробанка относительно курса рубля целиком и полностью определяла ситуация на международных финансовых рынках. Фондовые индексы мира и цены на нефть росли практически всю неделю. Стоимость барреля черного золота марки Brent укрепилась в пятницу до отметки 58,14 доллара.
Главными событиями, повлиявшими на конечный результат торгов на финансовых рынках, можно назвать снижение основной процентной ставки Европейским Центральным банком, положительные результаты «стресс-теста» банков и публикация данных об уровне безработицы в США.
Так, в четверг стало известно, что ЕЦБ снизил основную процентную ставку (аналог российской ставки рефинансирования) с 1,25% до 1,00%. В своем выступлении Председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что мировая экономика и экономика еврозоны еще столкнутся с резким спадом, однако в 2010 году ожидается их постепенное восстановление. Стабилизация экономики находится на очень низком уровне, поэтому ЕЦБ перейдет к ее количественному смягчению - будет покупать обеспеченные облигации. Рынок воспринял эту новость неоднозначно. С одной стороны, политика количественного смягчения поможет быстро восстановить экономику региона. С другой стороны, это может привести к негативным последствиям в будущем.
В то же время, министр финансов Тимоти Гейтнер сообщил, что, хотя 10 из 19 американских банкам по результатам проведенного «стресс-теста» придется привлечь дополнительный капитал, чтобы выстоять в случае углубления кризиса, однако ни одному из них не грозит банкротство. Участники торгов восприняли данную новость с оптимизмом, поскольку просочившаяся ранее информация свидетельствовала об обратном.
В последний день предыдущей торговой недели был опубликован показатель масштаба увольнений в американской экономике за исключением сельскохозяйственного сектора (для устранения сезонных колебаний). Согласно данным, увольнять стали меньшими темпами – «всего» 539 тысяч в месяц против 663 тысяч в марте. Аналитики прогнозировали данный показатель на уровне 590 тысяч. Поэтому участники торгов обрадовались и стали поговаривать об улучшении ситуации в стране. Добавил оптимизма и Президент США Барак Обама, заявивший, что шаг за шагом в экономике начинает быть заметен прогресс.
Тем не менее, участники торгов не обратили внимания на тот факт, что уровень безработицы в стране по данным Министерства труда оказался самым высоким за последние 25 лет и достиг в апреле отметки 8,9%, сломав прежний максимум в 8,5%. Видимо, сейчас инвесторы охвачены оптимизмом и желанием поскорее выбраться из кризиса. Они не замечают фактов, свидетельствующих о том, что реальных предпосылок к этому пока нет.
Кроме того, в последние два торговых дня наблюдалось значительное укрепление евро относительно доллара на рынке Forex. Американская валюта ослабела сразу на 400 пунктов или 4 цента. Этим объясняется менее значительное падение курса евро к рублю нежели курса доллара.
На текущей неделе курс рубля будет также подвластен ситуации на мировых финансовых рынках. Так, при продолжении роста фондовых рынков и цен на нефть, а также нахождении курса евро/доллара в районе 1,36, рубль может укрепиться до отметки 31 рубль по доллару и 42 рубля по евро. При этом бивалютная корзина сможет опуститься до 36 рублей. Не обязательно, конечно, что это произойдет в течение текущей неделе, однако потенциал таков. Напомню, данный уровень 35-36 рублей по бивалютной корзине в конце апреля обозначил первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев. По его словам верхняя граница в 41 рубль является завышенной, а 35-36 рублей за корзину на сегодняшний момент больше соответствуют платежному балансу и интересам ЦБ. Как показывает ситуация, медленно, но верно рубль движется к этой границе.

Анна Помыкалова, аналитик компании «Ин-Трейд»