Прогноз-сценарий на 30.09.2011 | 30 сентября 2011

Прогноз-сценарий на 30.09.2011

киви притянул внимание на себя
-Fitch понизило рейтинг Новой Зеландии до АА от АА+, сославшись на слишком большой внешний долг
-Moody's подтвердило рейтинг Новой Зеландии на уровне ААА
-США: 2 кв., ВВП пересм. до 1.3% от 1.0%
-США: обращения за пособиями по б/р за нед. на 24 сентября -37 тыс. до 391 тыс.
-ФРС, Плоссер: "Операция Твист" не поможет улучшить состояние рынка труда
-США: август, незавершенные сделки на рынке жилья NAR -1.2% м/м, +7.7% г/г
-Представители ШНБ заявили о намерении увеличить объем деноминированных в GBP активов в следующем году
-Министр экономики Германии снова выступил против выделения заемных средств в пользу EFSF
-Греция: первая встреча с инспекторами Тройки прошла "позитивно"
-ШНБ, Хильдербанд: экономика Швейцарии замедлит рост во 2 полугодии
-S&P компенсировал потери, закрывшись ростом на 0.8% после подтверждения рейтинга Новой Зеландии агентством Moody's. Ранее индекс отметил сессионные минимумы на сообщении о понижении рейтинга Новой Зеландии агентством Fitch.
-Доходность по 10-летним трежерис закрылась без изменений, на уровне 1.99%
-Золото подорожало на $10 до $1619; цена на нефть выросла на $1.40 до $82.60

Для евро/доллара минувший день был похож на предыдущие - в первой половине рост - во второй - падение. Европа покупает свою валюту, Америка продает европейскую валюту. Пара опустилась под отметку 1.3600 после того, как агентство Fitch объявило о понижении долгосрочного кредитного рейтинга Новой Зеландии, что отбило у игроков желание рисковать и вызвало всплеск спроса на более безопасные активы. Евро ослаб до 1.3551. Однако подтверждение рейтинга Новой Зеландии агентством Moody's на уровне ААА вселило оптимизм в единую валюту, и евро/доллар восстановился до 1.3590.

Киви соскользнул с отметки 0.7775 до 0.7651, заставив AUD и CAD заметно сдать позиции. В конце дня пара восстановилась до уровня 0.7715.

Фунт колебался над отметкой 1.5700, обрадовавшись сообщению ШНБ о намерении увеличить долю выраженных в GBP активов в следующем году. Пара достигла пика на 1.5716, затем откатилась к 1.5579, поскольку к тому моменту рынки накрыла волна бегства от рисков. Фунт/доллар закрылся вблизи уровня 1.5620.

USD/JPY пробила зону 77.00, но вскоре вернулась к 76.60 на продажах NZD/JPY.

Важные новости на сегодня:

10:00 мск. Германия: Розничные продажи за август (Предыдущее значение - 0.0 % м/м, -1.6 % г/г, Прогноз - -0.5 % м/м, -0.6 % г/г)
13:00 мск. Еврозона: Гармонизированный индекс потребительских цен (предварительные данные) в сентябре (Предыдущее значение - 2.5 % г/г, Прогноз -  2.5 % г/г)

16:30 мск. США: Потребительские расходы (с учетом коррекции на сезон) за август (Предыдущее значение - 0.8 % м/м, Прогноз - 0.2 % м/м)
17:45 мск. США: Чикагский индекс менеджеров по снабжению в сентябре (Предыдущее значение - 56.5, Прогноз - 55.5)

Плоссер: Федрезерв подрывает свой авторитет
Недавние попытки ФРС предоставить новый экономический стимул тщетны, и, в конечном итоге, они осложнят реализацию политики в будущем. Об этом в четверг заявил президент Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер.

       "Меры, принятые в августе и сентябре, подрывают доверие к ФРС, создавая впечатление, будто мы думаем, что такая политика может оказать большое влияние на скорость восстановления. По моей оценке, этого не произойдет, - заявил Плоссер. - Мы не должны предпринимать определенные действия просто потому, что мы можем".

       "Если мы будем вести себя так, будто ФРС способна решить все экономические проблемы, доверие к центральному банку будет подорвано, - отметил он. – Утрата доверия и уверенности может дорого обойтись экономике, потому что ФРС будет гораздо труднее проводить эффективную денежно-кредитную политику в будущем".

       Плоссер имеет право голоса на заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Он был одним из трех руководителей центрального банка, которые официально выступили против решений, принятых на августовском и сентябрьском заседаниях. В прошлом месяце ФРС пришла к выводу, что слабеющие экономические перспективы создают условия для того, чтобы оставить краткосрочные ставки низкими еще на два года. На прошлой неделе Комитет предпринял то, что на финансовых рынках называют "операцией твист". С тем, чтобы удешевить стоимость кредитов, ФРС продаст краткосрочных активов на 400 млрд долларов, чтобы купить долгосрочные облигации, в попытке также понизить доходность долгосрочных облигаций.

       Плоссер и президенты ФРС-Даллас и ФРС-Миннеаполис сомневаются в том, что дополнительное стимулирование поможет экономике. Их точку зрения подкрепляет то, что в то время, когда многие семьи и компании стремятся сократить долг, а ставки и так очень низкие, дальнейшее смягчение кредитных условий просто не сможет сделать очень многого. По их мнению, стоимость этих мер перевешивает пользу от них.

Как заявил глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер, продолжая смягчение монетарной политики, которая не оказывает должного эффекта на экономический рост, Центробанк подрывает доверие к себе.

В прошлом месяце Плоссер, Фишер и Кочерлакота выразили несогласие с намерением ЦБ сохранять ставки вблизи нулевого уровня как минимум до середины 2013 года, в то время как ранее Федрезерв обещал удерживать минимальную стоимость кредитования "в течение длительного периода".

"Помимо слабого эффекта на экономику, меры Центробанка включают в себя существенные потенциальные затраты. Нужно соблюдать крайнюю осторожность и не допустить, чтобы в среднесрочной перспективе наши предыдущие меры, принятые в рамках аккомодационной политики, не трансформировались в устойчивый рост инфляции, несмотря на высокий уровень безработицы".

На этой неделе политику Центробанка оценили многие представители, включая Сару Блум Раскин, по мнению которой, текущий набор применяемых инструментов ФРС "полностью соответствует ситуации", в то время как глава ФРБ Бостона Розенгрен выразил свою поддержку действиям Федрезерва.

Денис Локхарт, возглавляющий ФРБ Атланты, полагает, что Operation Twist повлечет "ограниченный положительный эффект", в то время как Томас Хениг предположил, что данная операция может "усложнить текущую ситуацию и привести к нежелательным последствиям".

Плоссер повторил, что продолжает придерживаться идеи понижения процентной ставки, выплачиваемой Федрезервом финансовым фирмам по избыточным резервам, на 0.25%

"Снижение процентной ставки по избыточным резервам по крайней мере будет являться более традиционной мерой монетарной политики", - подчеркнул представитель Центробанка. Однако ФРС может не пойти на этот шаг по причине неуверенности в его эффективности, включая потенциальные риски для рынков кредитования, признал Плоссер.

В случае если "дефляционные риски снова станут реальной угрозой, стоит подумать о дополнительных мерах стимулирования", полагает глава ФРБ Филадельфии. "Если дестабилизация на финансовых рынках, вызванная европейским долговым кризисом, примет угрожающие масштабы, Федрезерву может потребоваться "выполнение функции кредитора последней инстанции".

"В моих прогнозах ни одного из этих двух сценариев нет", - заявил бывший профессор и декан бизнес-школы Рочестерского университета в Нью-Йорке.

ФРС, Буллард:
- Федрезерв не пойдет на QE3 до тех пор, пока цены не начнут снижаться
- Недавнее снижение инфляционных ожиданий на рынке облигаций вызывает беспокойство

Евро/доллар

Германия сохраняет надежды на будущее евро
Немецкие законодатели одобрили новые полномочия для фонда еврозоны, сохраняя надежды на будущее евро
Да, кто бы сомневался...
БЕРЛИН - Германия надеется, что евро валюта 17-наций может остановить расползание долгового кризиса, так как законодатели в крупнейшей экономике Европы подавляющим большинством голосов проголосовала в четверг за расширение полномочий фонда спасения еврозоны.

"За" проголосовала правоцентристская коалиция канцлера Ангелы Меркель, которая изо всех сил пытался заручиться поддержкой блока мятежных членов, что может укрепить ее способность вести переговоры для новых европейских антикризисных мер.

Хотя многие инвесторы и эксперты считают, новые шаги должны быть приняты в Европе, например, позволяя Греции списать больше своих долгов, утверждение Германии новых полномочий фонда было необходимо, чтобы избежать нового приступа массивных потрясений на рынках.

"Поддержка Бундестага является важным шагом для стабилизации еврозоны," - сообщил Майкл Кеммер, глава Федерации Банка Германии,  агентству DAPD. "Они утвердили курс, который ведет из долгового кризиса".

Фонд Euro 440 млрд. ($ 600 млрд) будет иметь возможность купить государственные облигации и давать деньги банкам и правительствам, прежде чем их захватит полномасштабный кризис, делая реакцию Европы на колебания рынка более быстрой и упреждающей.

Германия, которая оплачивает львиную долю европейских средств спасения, стала 13-м членом еврозоны одобривший расширение спасательного фонда, так называемый европейский финансовый фонд Стабильности, или EFSF. Кипр и Эстония также проголосовали за предложение о его расширении в четверг.

Парламент Австрии проведет голосование сегодня, в то время как Нидерланды - в первую неделю октября.

Препятствием остается Словакия, где правительство не будет иметь достаточной поддержки, если лидеры партии Свободы и Солидарности  выполнят угрозы, что будут голосовать против расширения фонда. Голосование пройдет в конце октября.

В Берлине, 523 депутата в парламенте Бундестага проголосовали за расширение и участие Германии гарантировать кредиты на сумму до euro 211 млрд. по сравнению с euro 123 миллиарда до сих пор. Восемьдесят пять проголосовали против и три воздержались.

"Это подчеркнуло сильное положение позиции Ангелы Меркель. Она имеет поддержку коалиции и в состоянии вести переговоры на европейском уровне", - заявил Петр Altmeier, парламентарий христианских демократов, после подсчета голосов.

Рынки начали укрепляться еще до голосования в четверг, после недели турбулентности, вызванной неопределенностью позиции Германии по расширению фонд. Евро также получил на этом небольшую поддержку.

"Подавляющее большинство в бундестаге - это хороший знак, и мы надеемся, что это шаг вперед в обуздании спирали кризиса", - сказал Sony Капур из Re-отдела экономической политики.

Затяжной Проблемой, однако, является то, что инвесторы смирились с тем, что Греция будет вынуждена объявить дефолт - то есть, установить более жесткие потери своим держателям облигаций.

Президент Франции Николя Саркози встретится с премьер-министром Греции Георгиос Папандреу в Париже сегодня, чтобы обсудить долговой кризис, сказали в администрации президента.

Папандреу встречался с Меркель в Германии для аналогичных переговоров во вторник. На Германию и Францию вместе взятых приходится около половины объема производства 17-наций еврозоны.

Греция была спасена от дефолта начальной суммой euro 110 млрд. ($ 150 млрд) в мае прошлого года, прежде чем EFSF был создан, чтобы помочь другим странам в беде. Планируется второй пакет спасения для Греции в этом году, который включает в себя добровольное участие частных держателей облигаций, которые согласились списать около 20 процентов от их греческого долга.

Многие эксперты утверждают, что этих списаний должно быть ближе к 50 процентам. Дебаты среди европейских лидеров, будет ли такой шаг контролируем, при оказании помощи банкам, которые могут иметь тяжелые потери из-за греческих облигаций, не прекращаются.

Германия и Нидерланды предлагают пересмотреть второй транш спасения Греции. Франция и Европейский центральный банк, однако, выступают против этой идеи.

Международные инспекторы долга Греции вернулись в Афины для завершения обзора. Меркель заявила, что любые новые решения будут зависеть от результатов доклада инспекторов, который займет несколько дней.

Конечно, достичь консенсуса по поводу новых мер не так просто - в частности, введение более тяжелых потерь для кредиторов Греции.

Парламентские дебаты по EFSF в Берлине в четверг длились в течение трех часов, что отражает, насколько высоко напряжение в коалиции Меркель о предоставлении большей поддержки для слабых членов еврозоны.

Фрэнк Schaeffler, оппозиционер по коалиции, утверждал, что меры спасения ухудшили экономическое положение Греции.

"Несмотря на все аргументы, первый транш спасения не сделал ситуацию в Греции лучше, а даже ухудшил", - сказал демократ Schaeffler. "Расширение фонда сделает ситуацию еще хуже".

Schaeffler и другие уже давно выразили свою обеспокоенность, и лидеры оппозиции собирались голосовать против и коалиции Меркель приходилось полагаться на свои голоса. Однако, победа стала признаком того, что ее борьба в правительстве закончена.

После ночи интенсивного лоббирования, лагерю Меркель удалось добиться большинства - 315 - достаточно, чтобы решения прошли даже без поддержки со стороны оппозиционных партий.

"Это свидетельствует о четком определении коалиции по этому вопросу", - сказал Райнер Брюдерле, лидер парламентской фракции "Свободные демократы". «Мы приняли важное решение для Европы".

Любые будущие изменения в текущем фонде также требуют одобрения парламента и утверждают, что это будет иметь решающее значение для принятия быстрых, эффективных решений по борьбе с кризисом.

Кроме того, Бундестаг столкнется с еще одним крупным голосованием в начале следующего года по вопросу замены фонда Европейского механизма устойчивости, который должен вступить в силу в 2013 году. Schaeffler уже пообещал сплотить свою партию отказаться от ESM.

Лидеры партии настаивают, что их не беспокоят планы Schaeffler, но многие аналитики отмечают, что Меркель придется держаться за большинство, так как четверг, возможно, был первым раундом в серии парламентских разборок для выживания евро.

Комментарии простых смертных:

Kevin
греческий долг обойдется ЕС в 3 трлн евро, в то время как для погашения задолженности из фонда могут быть использованы только не более 1 трлн euro. Math ....

Барри
Стоит ли экономить евро, когда немецкие налогоплательщики будут обременены большей частью прошлого долга Греции и еще ее будущими долгами? А немцы рады послать чеки в Грецию четыре раза в год? Посмотрите, Греция не внесла каких-либо серьезных сокращений расходов, только косметические. У них нет промышленности или дохода, кроме туризма. Они предоставляют курорты, но магнаты не платят никаких налогов. Их суда зарегистрированы в налоговых гаванях, таких как Панама. Греция находится на высоком благосостоянии в задней части немецких налогоплательщиков.

Possumcods
На этот раз Германия начинает Третью мировую войну без единого выстрела. Альберт Шпеер был бы горд.

Tawny
Молодцы. Через 65 лет после Второй мировой войны Germnay берет Европу без единого выстрела. Супер Иова.

Angel
------ мер жесткой экономии. Пока банки не разрушатся, вся финансовая система будет в безопасности. Пусть они утонут, поскольку они не делают попытку спасти себя. Это лучше, чем выгнать их из зоны евро, как отец может отречься от своего своенравного непокорного ребенка?

Baconsmoke
Разве Бернанке продал Германии одну из своих типографий?

Westerner
Меркель предатель, ...

Sams
Почему Германия не присоединится к Соединенным Штатам?
Серьезно, не хватает звезд на нашем флаге.
Немцы упорно трудятся.
В один момент в истории Америки было больше немецких иммигрантов, чем любых других.
Давай!
Присоединяйтесь к нам и остальная Европа!

Согласно заявлению министра финансов Греции Венизелосу, договоренность по целям на 2011 и 2012 годы была достигнута в ходе телефонных переговоров, но цели на 2013 и 2014 год должны быть пересмотрены в рамках новой среднесрочной программы развития. При условии, что договоренность будет достигнута и по этим целям, будет проведена дополнительная встреча Еврогруппы в октябре и 6-ой транш будет перечислен в конце октября. Тучи над Европой постепенно рассеиваются.
Положительные новости есть и из США. Рост ВВП США по третьей оценке был пересмотрен с 1.0% сразу до 1.3% годовых. Заявки по безработице вышли на рекордно низком для последних месяцев уровне 391 тыс., и хотя Департамент Труда утверждает, что хорошие данные вызваны аномалиями при пересчете сезонной корректировки, тем не менее, как минимум ситуация говорит о том, что никакого скатывания во вторую волну рецессии нет. Что касается данных по ВВП, то представитель ФРС Плоссер заявил о том, что в этом году он прогнозирует рост на уровне 2% и на уровне 3% в следующем. Это заметно больше, чем последний прогноз от МВФ. Если исходить из данных по 2-ому кварталу и прогнозу роста от Плоссера, то экономика США должна в 3-ем и 4-ом квартале показать рост в среднем на 3.15% годовых. А такие цифры будут говорить о сильном восстановлении в США. В такое трудно поверить после того, как в августе Nonfarm Payrolls показали нулевой прирост рабочих мест, но представители ФРС давно предрекали усиление роста во 2-ом квартале, а статистика по труду может быть легко пересмотрена вверх, пересмотры даже на 100 тыс. для этих данных далеко не редкость. Консенсус-прогноз по данным  занятости на 7 октября, показывает снижение оценки прироста до +56 тыс. Но, в любом случае, прирост — это не сокращение рабочих мест. По-прежнему можно ждать роста на всех рынках и роста пары евро/доллар на осознании рынками того факта, что никакой второй волны рецессии не будет. На долговых рынках уже отражаются изменения настроений: доходность 10-летних облигаций США выросла до 2% против показанного после последнего решения ФРС минимума на уровне 1.67%. Вероятно, скоро позитив “дойдет” до фондовых рынков, рынка нефти, и последним, похоже, начнет поправляться рубль, который страдает от отсутствия доверия к нему.

Технически, EUR/USD застрял в диапазоне 1.3450 - 1.3650. Вроде бы пошел резво в коррекцию вначале, но коррекция стала плоской и почти неделю пара топчется вокруг отметке 1.3580. Если на позитиве валюта не растет, это может означать: либо действительно не хватает покупательского спроса, и тогда под тяжестью снова вниз. Либо надо сбросить с хвоста купивших ниже 1.34, а для этого сделать шпильку вниз и быстро наверх (как в понедельник). В настоящее время я склонен к покупкам. Сильно уж смущает отсутвие нормальной коррекции. Хотя мега-тренд на D1 говорит, что еще есть куда падать... Мерин Линч, например нацелены на 1.30 к концу года, а некотоые еще ниже 1.25.

Тем не менее я голосую за то, Пара евро/доллар США вырастет до 1.3635/75, лишь бы поддержка на 1.35 не подвела...

Фунт/доллар

GfK: Индекс потребительского доверия в Великобритании в сент -30 против -31 в авг, прогнозировался на уровне -34
В сентябре доверие британских потребителей по данным GfK повысилось до -30 от -31 месяцем ранее. Тем не менее, показатель лишь на 9 пунктов превышает исторический минимум, сильно не дотягивая до долгосрочной средней на уровне -8.

Однако, согласно результатам исследования, несмотря на то, что по историческим стандартам индикатор доверия остается низким, в этом году он достиг дна и отошел от него. В апреле показатель упал до -31, в мае восстановился до -21, а затем снова упал до -30.

Во 2 половине 2008 года - начале 2009, в самый разгар кредитного кризиса, потребительское доверие "застряло" в диапазоне от -30 до -39, причем рекордный минимум на уровне -39 был зафиксирован в июле 2008 года.

Индикатор оценки общей экономической ситуации за последние 12 месяцев упал до -58, однако индекс 12-месячных перспектив повысился до -27.

Исследование проводилось со 2 по 11 сентября.

Британский фунт получил поддержку против других основных валют после новостей о том, что Швейцарский национальный банк, вероятно, продолжит покупать фунты. Решение о дальнейшей диверсификации портфеля было принято несмотря на заявления о том, что он продолжит защищать курс пары евро/швейцарский франк на 1.20. Если банк еще больше диверсифицирует свой портфель, покупая фунты, это может ограничить его возможности по защите предельного уровня для пары евро/франк. Сейчас она торгуется немного ниже 1.22, поэтому предельный уровень не так близок. Возможно, этот буфер дает Швейцарскому национальному банку некоторое время для передышки и покупки некоторого объема фунтов, не задействуя при этом слишком большого количества евро.

Технически, GBP/USD

внутридневные: Меняет направление вниз.
точка разворота находится на уровне 1.5627.

предпочтение: ПРОДАВАТЬ ниже 1.5625 с целевыми точками 1.5575 и 1.5530.

Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.5630 откроет путь к 1.5715 и 1.5750.

Доллар/йена

Перспективы развития событий в азиатском регионе стали приобретать менее благоприятный оттенок. Ослабление роста экономик стран Азии является реальной угрозой, и стратеги Citigroup полагают, что в ближайшем будущем азиатские валюты ждет ощутимое ослабление. В банке отмечают, что в пользу такого сценария развития событий говорит и техническая картина: азиатский индекс доллара Bloomberg-JPMorgan закрылся ниже 55-недельной скользящей средней, а также пробил линию тренда 2009/2010 годов. Теперь под прицелом медведей оказалась 200-недельная SMA в районе 112.17, тогда как потенциально он может достичь уровней вблизи 104.
 Технически, USD/JPY Пара доллар/йена сегодня, вероятно будет торговаться в рамках канала 76.45 - 77.05.