ЦБ ДЕЛАЕТ КРЕДИТЫ ДЕШЕВЛЕ | 18 мая 2009

ЦБ ДЕЛАЕТ КРЕДИТЫ ДЕШЕВЛЕ

Ситуация на российском валютном рынке на прошедшей неделе была не однозначной. На движение курса рубля влияли как внешнеэкономические, так и внутрироссийские факторы. Тем не менее, торги завершились очередным укреплением курса российской денежной единицы относительно бивалютной корзины. Так, курс рубля, установленный Банком России на 16 мая, составил 37,27 рубля к бивалютной корзине, укрепившись за неделю на 28 копеек. В то же время, доллар ослабел на 47 копеек до отметки 32,0797 рубля, а евро – на 4,5 копейки до уровня 43,6124.

Обстановка на международных финансовых рынках не способствовала росту оптимизма российских игроков – на рынках началась коррекция от многонедельного роста. В результате фондовые рынки мира, а также цены на нефть практически всю неделю снижались. Цены на черное золото значительно упали – к концу недели котировки нефти марки Brent снизились на 2,16 доллара относительно закрытия 8 мая. Помимо пессимистичных макроэкономических показателей различных стран, падению котировок способствовала публикация прогноза ОПЕК, в соответствии с которым ожидается очередное падение спроса на черное золота в течение 2009 года. Это поубавило пыл на российских фондовых площадках.

Тем не менее, в начале недели цены на нью-йоркскую нефть марки Light в течение торгового дня впервые за последние полгода превысили важный психологический уровень 60 долларов за баррель. Данный результат был достигнут после публикации данных об уровне импорта нефти Китаем – вторым по потреблению нефти мировым гигантом после США. Это помогло российской денежной единице установить новый максимум – в среду торги на фондовой секции ММВБ завершились снижением курса доллара США до отметки 31,9841 рубля.

Однако наиболее мощную поддержку рубль получил от Центрального банка России. В начале рабочей недели первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев дал интервью агентству Bloomberg, в ходе которого прокомментировал состояние экономики, динамику курса рубля, инфляции и денежно-кредитную политику властей в целом.

В ходе беседы, Улюкаев отметил, что  Банк России близок к тому, чтобы завершить переход на полностью плавающий курс рубля, хотя намерен присутствовать на валютном рынке, чтобы «сглаживать» колебания курса. Он назвал 2011 год в качестве планового для перехода на полностью плавающий валютный курс.

Также зампред дал понять, что Банк России не исключает возможности диверсификации бивалютной корзины, в которую сейчас входят евро и доллар США, и включить в корзину другие валюты.

Кроме того, Улюкаев считает, что инфляционное давление со стороны ослабляющегося рубля уже достигло своего пика, и инфляционные ожидания и давление должны существенно ослабнуть в ближайшие месяцы. В подтверждение этому Федеральная служба государственной статистики (Росстат) опубликовала данные, согласно которым с начала года к 4 мая инфляция оказалась на более низком уровне, чем годом ранее – 6,3% против 6,5%.

Это послужило для Центробанка основанием снизить ставку рефинансирования с 12,5% до 12,0% с 14 мая. Напомню, совсем недавно (24 апреля 2009 года) Банк России уже снизил ставку рефинансирования с 13,0% до 12,5% - впервые почти за два года.

Снижения ставок настойчиво добивались промышленники и чиновники. Они обвиняли ЦБ в дороговизне кредитов, препятствующей восстановлению пострадавшей от кризиса экономики России. Не так давно Премьер-министр Владимир Путин дал распоряжение, что кредитовать на госденьги можно только под ставку рефинансирования плюс три процента (это в первую очередь относится к Сбербанку и ВТБ). Так что сейчас ставки по кредитам для реального сектора, которые будут выдаваться из денег государственной помощи, не должны превышать 15%.

С другой стороны, снижение ставки рефинансирования может ударить по карману обычных вкладчиков. Дело в том, что российское законодательство предполагает, что доход по вкладу, процент по которому превышает ставку рефинансирования, плюс 5% облагается 30-процентным налогом. Поскольку большое количество российских банков довели депозитные ставки почти до 18% (в основном, при больших сроках депозитов), вкладчикам придется платить 30-процентный налог, на который они не рассчитывали, либо пересматривать условия хранения денег. В любом случае, снижение ставки приводит к дополнительным расходам вкладчиков.

Однако неожиданное возникновение дополнительных расходов населения никоим образом не повлияли на ход торгов. Снижение ставки рефинансирования было воспринято как очередной положительный фактор в пользу выхода из кризиса. Торги по доллару на прошлой неделе завершились в приграничной зоне – около 32 рублей.

На текущей неделе рубль вновь будет подвержен колебаниям в соответствии с изменяющейся обстановкой на мировых финансовых площадках. Дополнительными факторами, способствующими укреплению национальной валюты, могут стать выплаты части налога на прибыль, а также ежемесячного авансового платежа по налогу на добавленную стоимость. В целом, рубль вновь ожидает укрепление. Возможно, мы увидим еще один тест уровня 32,0 рубля по доллару.