manager photo
Задать вопрос
Будем рады ответить на Ваши вопросы
Написать Позвонить
Close
Авторизация

Goldman Sachs — один из крупных операторов рынка

16 сентября 2010,

Взгляд на рынок

Goldman Sachs — самый прибыльный инвестбанк в истории США, живая легенда. Хорошие результаты в кризис сделали его мишенью для критики. А неприлично высокие бонусы сотрудникам породили целый скандал. Попытки удержать регуляторов типа SEC на расстоянии заставили Goldman корректировать свою бонусную стратегию. Банк заявил, что "проявил сдержанность", сократив выплаты бонусов по итогам 2009-го своим сотрудникам, хотя средняя зарплата в $498 тыс. все равно вызывала негодование (или зависть) в политических и профсоюзных кругах. 

И вот, наконец, репутация Goldman оказалась подмочена пролитым на его сделки светом. 16 апреля SEC обвинила Goldman Sachs в нечестной игре.

Экзотический финансовый инструмент под названием Abacus 2007-AC1, структурированный банком, был продан нескольким инвесторам, в частности немецкому банку IKB Deutsche Industriebank. Тогда, в 2007-м, GS не сообщил инвесторам, что против инструментов, которые он им "загнал", будет играть другой его крупный клиент. В формировании пакета ценных бумаг, положенных в основу "кота в мешке" Abacus 2007-AC1 не последнюю роль сыграл хедж-фонд Paulson & Co. Это отнюдь не помешало фонду Джона Полсона играть (и заработать) на падении рыночной стоимости этих облигаций. В этом тактичном замалчивании суть претензий SEC.

Обвинения выдвинуты против вице-президента GS Фабриса Турре, который лично курировал сделки с рисковым финансовым инструментом Abacus 2007-AC1– "синтетическими облигациями (CDO), обеспеченными свопами на дефолт по кредиту (CDS) и субстандартными ипотечными займами".

CDS и CDO - финансовые продукты, настолько сложные, что обычные тупые американцы, - пишет обозреватель Rolling Stone, - не говоря о
федеральных регуляторах и даже руководителях крупнейших корпораций - испытывают физические мучения при мысли, что им придется разбираться в этом вопросе".

Американские сенаторы считают, что Goldman Sachs на падении жилищного рынка заработал $3,7 млрд. Банк же настаивает, что потерял на ипотечном кризисе $1,2 млрд.

На минувшей неделе некоторые имена сотрудников Goldman Sachs засветились в деле об инсайде. Когда затронуты интересы большой политики, находятся те, кто хочет показать, что перед законом все равны.

Некоторые эксперты считают публичную порку Goldman Sachs "первой ласточкой" для проталкивания в Конгресс плана Обамы-Волкера по ужесточению регулирования финансовых институтов, обсуждение которого уже притормозилось. Однако сам Обама в интервью телеканалу CNBC заявил, что узнал об обвинениях в адрес Goldman Sachs из телевизионной программы. Но мы-то знаем, что "ничто не возникает из ничего и не исчезает бесследно".

Дело Goldman Sachs уже сейчас дало некоторые политические осложнения. Британские и немецкие финансовые регуляторы начали собственное расследование вменяемых Goldman Sachs нарушений, в результате которых, по мнению SEC, европейским правительствам пришлось выделять огромные займы на спасение собственных банков. ЕС начал расследование роли Goldman Sachs в оказании помощи предыдущему правительству Греции в финансовом манипулировании в целях занижения данных о размере государственного дефицита страны, что позволяло Афинам привлекать все новые кредиты, об этом стало известно в феврале. Премьер-министр Великобритании Гордон Браун "шокирован" тем "моральным банкротством", которое произошло с Goldman Sachs.

Только пока кредо "За работу с Goldman не увольняют" никто не отменял.


Прогноз-сценарий

Японские фондовые рынки резко восстановились после правительственной интервенции на валютном рынке. Европейские фондовые индексы падають два дня подряд. Национальные фондовые индексы снижались во всех 18 восточноевропейских странах, кроме Люксембурга, Финляндии и Ирландии. FTSE 100 Великобритании потерял 0.2 %, Немецкий DAX тоже просел на 0.2 %, а французский САС 40 потерял 0.5 %. Фондовые рынки США укреплялись, в результате чего фондовые индексы достигли максимальных за 5 недель уровней. Поддержку оказали спекуляции о том, что компании будут куплены или вернут средства держателям акций.

S&P 500 укрепился на 0.4 % до 1125.07, максимальный уровень с 9 августа. Индекс вырос на 10 % с минимума 2010 года в июле.

"Настроения инвесторов от медвежьих переходят к бычьим," говорит Брюс Биттлз, главный инвестиционный стратег в Robert W. Baird & Co.
Замедление экономических показателей уже заложено в цены. Но рост количества сделок по слияниям и поглощениям, а также корпоративная
активность отражает уверенность менеджмента."

Индекс S&P 500 укрепился на 7,2% за этот месяц. И это лучший сентябрь с 1954. Но статистически месяца начинавшиеся бурным ростом на 6-8%
проходили вторую половину со скромными 0,84%.

США обратились во Всемирную торговую организацию (ВТО) с просьбой оказать помощь в урегулировании торгового спора с Китаем.

Согласно заявлениям представителя США на переговорах в ВТО Рона Кирка, Пекин искусственно создает невыгодные условия американским компаниям, которые поставляют в КНР из США сталь, используемую в электроэнергетике, а также компаниям, предоставляющим услуги на рынке электронных платежей, сообщает телеканал France24.

"Мы уверены, что Китай нарушает торговые соглашения с США и другими партнерами по ВТО", - сказал Р.Кирк.

Он отметил, что Вашингтон запросил ВТО о совместных консультациях по данному вопросу. Теперь в течение 60 дней КНР и США должны прийти к
соглашению в вопросах поставки стали и деятельности американских на китайском рынке электронных платежей. В противном случае конфликтующие стороны получат право попросить ВТО сформировать специальные комиссии для разбирательства дел.

Китай демонстративно поворачивается лицом к Европе, отворачиваясь от Америки...

Важные новости на сегодня:

12:30 мск. Великобритания: Розничные продажи за август (Предыдущее значение - 1.1% м/м, 1.3% г/г, Прогноз - 0.3% м/м, 2.0% г/г);
16:00 мск. Швейцария: Решение по процентной ставке Национального Банка Швейцарии (Предыдущее значение - 0.25%, Прогноз - 0.25%);
16:30 мск. США: Индекс производственных цен - PPI за август (Предыдущее значение - 0.2%, Прогноз - 0.3%);
16:30 мск. США: Сальдо текущего счета платежного баланса за 2 квартал (Предыдущее значение - -$109.0 млрд., Прогноз - -$124.2 млрд.);
16:30 мск. США: Количество заявок на пособие по безработице за неделю до 11 сентября (Предыдущее значение - 451 тыс., Прогноз - 460 тыс);
17:00 мск. США: Чистый приток капитала в долгосрочные активы за июль (Предыдущее значение - $44.4 млрд., Прогноз - $40.0 млрд);

Только благодаря валютной интервенции Банка Японии американской валюте удалось избежать масштабного падения. Признаки ослабления доллара США, среди которых рост цен на золото к историческому максимуму, не позволяют сделать предположение о том, что американская валюта пытается встать на путь уверенного восстановления.

Аналитики UBS ожидают, что Национальный Банк Швейцарии по итогам заседания сегодня четверг поднимет основную учетную ставку на 25 пунктов. По словам экспертов, у центрального банка есть три причины, по которым он может пойти на такой шаг:
1.Укрепление экономики страны, которое наблюдается в последнее время, помогло сократить дефицит торгового баланса;
2.Данные за второй квартал показали улучшения на рынке труда и динамика сохраняется позитивной;
3.Риск "пузыря" на рынке недвижимости сохраняется, поскольку доля ипотечного жилья большая.

На этом фоне у пары доллар США/швейцарский франк есть большой потенциал закрепиться ниже 1.0000. Кросс-курсы с парой также могут устроить вертикальные ралли.

Евро/доллар

Еврокомиссия понимает озабоченность властей Японии слишком быстрым ростом курса йены, однако предпочитает, чтобы интервенции мировых
Центробанков на валютном рынке были скоординированными, передает Reuters со ссылкой на представителей исполнительного органа ЕС.

"Мы приняли к сведению тот факт, что Банк Японии вмешался в рынок FOREX, отреагировав на недавнее значительное удорожание йены", - сообщил официальный представитель Еврокомиссии Амадеу Альтафадж, согласившись с тем, что обменные курсы должны отражать базовые экономические факторы.

"Излишняя волатильность на валютном рынке и обменные курсы, не соответствующие базовым показателям экономик, могут породить негативные последствия для экономической и финансовой стабильности", - заявил А.Альтафадж в Брюсселе. По его словам, слишком быстрый рост курса йены может навредить восстановительным процессам в японской экономике, однако односторонние интервенции на валютном рынке будут не столь эффективны, как скоординированные на международном уровне.

"Мы придерживаемся мнения, что скоординированные интервенции предпочтительны. Прошлый опыт доказывает, что они являются более эффективными, чем нескоординированные интервенции", - сказал представитель Еврокомиссии.

Тем не менее, общая слабость доллара не изменилась, также как и техническая картина. Пара евро/доллар, вероятно, будет склонной к росту и торговаться сегодня в диапазоне 1.2950-1.3100

Goldman Sachs — один из крупных операторов рынка

Фунт/доллар

В Великобритании импульс роста кредитования остается положительным, что оказывает поддержку восстановлению.

Технически GBP/USD пробив очередное сопротивление, аккумулирует силы возле пробитого уровня и затем делает рывок к следующему сопротивлению. Очередной целью является сопротивление 1.5700, поддержка на 1.5530.

Goldman Sachs — один из крупных операторов рынка

Доллар/йена

Вчера Банк Японии осуществил интервенции на рынке FOREX с целью сдержать непрерывный рост национальной валюты, которая на днях достигла 15-летнего максимума к доллару США на уровне 82.90 иен. Японские власти отказались разглашать объемы продаж национальной валюты, однако, по оценкам дилеров, масштаб интервенций составлял от 300 до 500 млрд йен (3.6-6 млрд долл.).

Представители Минфина Японии дали понять, что валютные интервенции будут продолжены. Сегодняшние действия Банка Японии были односторонними, но мировые Центробанки были о них проинформированы.

Интервенция вызвала сильное ралли от нового 15-летнего минимума 82.87, на 2,5 фигуры. Раз руководство Японии пошло на этот шаг, ему необходимо держать удар, так как стоит ослабить поддержку доллара, как он снова под давлением рынка будет опускаться. Сегодня быкам предстоит отстаивать поддержку 84.80. Следующей целью интервенции является закрепление выше уровня сопротивления 85.90.

Если тандем MoF и BoJ продолжат интервенционные действия на валютном рынке, курс доллар/йена может подняться до 86.50, говорят дилеры и при этом добавляют, что вышеуказанная отметка вряд ли будет пробита в краткосрочной перспективе. Японские экспортеры выстроили свои приказы на продажу в диапазоне от 85.80 до 86.50. Объем оферов потенциально должен замкнуть верхнюю сторону в данной паре. Однако дилеры также предупреждают, что выше 86.50 находятся крупные стопы, поэтому если они все-таки будут приведены в исполнение, курс доллар/йена может сразу резко взлететь приблизительно на фигуру вверх.

Японские власти вряд ли предпримут попытку продвинуть пару доллар/йена к уровню 90.00, хотя, вероятно, и продолжат валютные интервенции в следующие дни. Международная критика валютной интервенции может стать основным препятствием на пути продвижения пары к уровню 90.00. Среди других важных факторов специалисты отмечают негативное влияние на йену хороших новостей из США, а также общая совокупность необходимости японских экспортеров в хеджировании. Однако если пара доллар/йена вновь вернется к уровню 83.00, Банк Японии, скорее всего, вновь вмешается в ситуацию, чтобы предотвратить дальнейшее укрепление национальной валюты. Таким образом, японская интервенция, по всей вероятности, будет носить оборонительный характер, нежели наступательный. Принимая во внимание свершившийся факт интервенции, японские власти преуспели в том, чтобы убедить своих американских коллег в необходимости вмешательства на валютный рынок.

С технической точки зрения, восходящее движение на недельном графике началось у основания формации "клин", которая оказывала доминирующее влияние в паре с конца 2008 года. Теперь же потенциальная свеча бычьего поглощения указывает на то, что доллар/йена будет держаться выше минимума 82.87, как минимум, до конца недели. Тем не менее, пока нисходящий тренд не сломлен многие рассматривают рост пары как возможность для ее продажи в ожидании новых попыток снижения в течение следующих 6 недель или больше.

Однако, если пара пробьет 86.50, то может вырасти до 87.50.
 

Goldman Sachs — один из крупных операторов рынка 

Влад Митяшин, аналитик компании «Ин-Трейд»

Ещё
Владислав Митяшин
Аналитик компании «FreshForex»
Смотрите также:
Согласны с этим обзором?
Мнения трейдеров:
Только авторизированные и зарегистрированные на форуме пользователи могут оставлять и просматривать комментарии
В вашем браузере отключена поддержка cookie. При отключенной поддержке cookie в браузере у вас могут возникнуть проблемы с отображением Личного кабинета. Как включить (активировать) поддержку cookie.