профессия "трейдер" | 22 сентября 2010

Взгляд на рынок

профессия "трейдер"

от новичка до профессионала

- Ни фэ себе, Сорос здесь миллиардером стал! Я че тупее, что ли? Пора в олигархи записываться!

- как же так, оказывается для получения прибыли не обязательно сначала покупать, можно сразу продать! занятно...

- че-то ничего не выходит - напокупал, напродавал, а терминал ругается фри маржи, фри маржи...нот эноут мани... тарабарщина какая-то...

- нарыл кучу книг, прочитаю и стану профи!

- спред, своп, ордера, чем они отличаются?

- ну, вот со всем разобрался, я же говорил, что смогу!

- фигня какая-то, делаю все по книжкам, а депозит тает!

- ура! на форумах есть профи - они научат!

- или я дурак или они жулики...

- мой метод профитный! почему же я не могу заработать?

- рынок - это лотерея. надо только в каждой сделке вытянуть выигрышный билет!

- да..., в этой лотерее нельзя покупать весь тираж, билетика 2-3 в день хватит...

- нет - это не лотерея, а теория вероятностей! значит вероятность прибыли и убытка можно высчитать!

- пусть я тупой, но я упрямый!

- авось да небось такая подпора, хоть брось. здесь другой подход нужен!...

- так, есть же какие-то закономерности... вот хорошее движение, посморим, что же ему предшествовало?

- на каждом таймфрейме все по-разному, друг другу противоречат. какой же взять за основу? так, купить или продать?

- вот-вот... прибыль росла, росла, и пшик! все улетуличилось! такая сделка! 300 п. коту под хвост! с этим надо что-то делать!...

- да, мало грамотно войти - надо еще во-время выйти...

- опять таймфреймы! понял, смотрю этот, этот и этот, а торгую на этом!

- вроде правильно вошел, что ж все замерло? уже 8 часов на одном месте!... кто-то что-то про волатильность говорил и про время, какие-то сессиии...

- надо выработать какие-то чисто механические правила входа-выхода, чтобы не менжеваться... и не стать неврастеником, чего-доброго...

- нужна система!

- божешь ты мой, да сколько же их!!!

- вот - эта мне нравится, и главное - все ясно, как божий день!

- а, ну их в баню эти индикаторы - уже цену не видно!!! так я и в сделку никогда не войду! надо упрощать правила...

- ну, вот делов, то! главное грамотно оценить ситуацию, провести анализ и "ключик, любезнейший у тебя в кармане"!

- опять стоп-лосс! а, если не ставить - ведь цена возвращается!...

- да, увы... возвращается, но не всегда..., это как раз такой случай, как назло...

- я понял! все дело в маленьком депозите, если бы всего на 300 баксов побольше бы был, все пучком - вернулось же!!!

- да..., надо пока демку погонять, хватит деньги на ветер выбрасывать...

- ладно куплю системку, говорят, что прибыльная...

- ничего не понимаю, здесь уже в обратку вставать надо, а она только в сделку входит, все наоборот! попробую систему наоборот!

- и так не выходит...надо разобраться в чем дело?...

- а, понятно - индикаторы перерисовываются, вот врушки какие...

- ничто не работает в 100 % случаев. зато система дает более высокую вероятность положительного исхода сделки!

- да, стопы надо ставить, но надо знать куда!

- главное в торговой системе - железная логика и долгожительство!

- система системой, но мое чувство рынка - лучше!

- да, что ты, встанешь, сядешь, ляжешь, будешь делать! ведь на демо все получалось! как же этот страх перебороть-то?... и эту жадность?...

- вот так вляпался! как же выкрутиться? а, что, если... закроюсь и встану по движению! фу, кажись, пронесло! нет, больше так не буду делать! надо в другой раз пристегнуться наручниками, чтобы не лезть в такую бестолковую сделку!... А, всего-то хотел срубить пару писов на откате!...

- да, что за рынок такой дурной - куда ставлю стоп - туда и он идет, как магнит..., там тебе, что медом намазано!!! главное, стоп слизал - и пошел куда надо... не, ну точно брокер охотится за моим депозитом!!!

- Да, что такое!!! я же по глабальному тренду открываюсь! а он растет как угорелый!!! "это, наверное, неправильные пчелы и они делают неправильный мед!"...

- ха, нет, меня не проведешь, я уже собаку съел на этих ложных пробоях!!!

- все просто! как на охоте: дождался, выстрелил, добыча!!!

- так..., зарабатывать научился! только "маловата будет"!!! какой же надо депозит, чтобы зарабатывать 2 000 $ в день?

- блин, как начинаю думаю о деньгах - так теряю, прям закон подлости какой-то. ладно буду концентрироваться на сделках, закрываю графу с торговлей - только график и новостная лента!

- да, ну их к черту - эти новости!...

- нет - не к черту..., когда же они выходят?... оказывается мало знать как торговать, надо еще знать когда!

- вот мой любимый паттерн! молодец, не подвел!!!

- да, е-мое! ведь есть же прибыльная, опробованная система, что ж я ей не следую-то?...

- нет, даже при хорошей системе - риски не превышать! а то без штанов останусь! "курочка по зернышку"!

- что ж я опять наделал? зачем пошел против себя и своей системы? все наоборот сделал! опять нарушил дисциплину!!! да, рынок не прощает халатного отношения!...

- сделки уже производятся машинально. убытки не огорчают, прибыль не воодушевляет. работа как работа...

- трейдинг - это спорт, чтобы добиться результата, нужно упорно тренироваться...

- трейдинг - это концентрация, дисциплина, быстрота принятия решения, гибкость, подвижность...

- трейдинг - это работа, тяжелая, но высокооплачиваемая. мой рабочий день 12 часов! но 10 000 $ в месяц этого стоят! у станка мне год пришлось бы "пахать!"

"Как Вам удается предсказывать трейд?" - Ребята, ну это же просто: вот смотрите сейчас подет сюда, сходит до сюда, потом развернется и здесь закроется. Ну, получилось? Что все в минусе? Как же так? Я все показал, расписал... точный хай и точный лоу...Что ты с ними будешь делать..., ну что сложного то?...
_______________________________
написал и подумал, тянет на рассказик: "Из дневника трейдера"! Надо авторство оформить...

Прогноз-сценарий

Вчера доллар резко упал после того, как Федеральная резервная система (ФРС) США намекнула на свою обеспокоенность замедлением американской экономики, но отложила принятие мер, направленных на оживление роста.

По словам аналитиков, колебания на рынке были вызваны не новым в заявлении, а тем, что не ничего изменилось и это вызвало разочарование.

"Немногочисленные изменения в формулировках заявления указывают на то, что риск второй волны рецессии снизился, а риск дефляции повысился", – отмечает Майкл Вулфолк, старший валютный стратег-аналитик BNY Mellon в Нью-Йорке.

Комитет по операциям на открытом рынке ФРС отложил принятие мер по стимулированию роста на фоне интенсивных дебатов о том, какими должны быть следующие действия. Вместе с тем руководители центрального банка отметили, что их беспокоит низкий уровень инфляции, наблюдающийся в последнее время, а это говорит о том, что в скором времени возможны дополнительные покупки облигаций, направленные на стимулирование роста.

По итогам однодневного заседания, посвященного денежно-кредитной политике, руководители ФРС отметили, что, по их оценке, восстановление экономики после глубокой рецессии будет умеренным в краткосрочной перспективе. Они заявили о своей готовности "обеспечить дополнительное смягчение политики в случае необходимости с тем, чтобы оказать поддержку восстановлению экономики и со временем вернуть инфляцию на уровни,
соответствующие мандату ФРС".

Поскольку программы стимулирования экономики, заключающиеся в покупках активов и известные как количественное смягчение, обычно оказывают негативное влияние на соответствующую валюту, заявление центрального банка спровоцировало падение доллара США.
Восстановление потеряло ход, годовая инфляция составляет около 1 % – это ниже неофициального целевого района ФРС. Центральный банк США в прошлом месяце возобновил покупки государственных облигаций в небольших объемах в попытке оживить экономический рост. По сравнению с августом 2009 года потребительские цены выросли в августе на 1.1 % после повышения в июле на 1.2 %. Без учета продуктов питания и энергоносителей потребительские цены выросли в августе на 0.9 % по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Это ниже неофициального целевого района ФРС,
который составляет 1.5 %-20 %. Без округления индекс потребительских цен в августе вырос на 0.254 %, а неокругленный базовый индекс потребительских цен вырос на 0.046 %. Согласно отдельному отчету Министерства труда США, реальный средний недельный заработок в августе остался без изменения по сравнению с июлем, при этом не изменились как средняя продолжительность рабочей недели, так и средний почасовой заработок.

Попытки остановить раздувающийся дефицит бюджета США вскоре могут разбиться о суровую реальность: почти половина американцев (более чем когда-либо в истории) живет в семьях, где кто-то получает государственные пособия. В то же время, по данным Tax Policy Center (внепартийная исследовательская организация), доля домохозяйств, не платящих федеральный налог на прибыль, в 2010 г. возросла приблизительно до 45 % от отметки 39 %, зафиксированной 5 лет назад.

Чуть больше половины граждан не зарабатывают сумму, достаточную для обложения налогом, в то время как остальные настолько погрязли в кредитах и отчислениях, что налогом облагать уже нечего. Большинство все еще пытаются оправиться после введения сборов на медицинские услуги и соцобеспечение, однако 13 % всего населения не платят ни федеральный налог на прибыль, ни налог с заработной платы.

«На сегодняшний день существенная доля граждан США получают материальную помощь от государства, – говорит Кейт Хеннеси, бывший экономический консультант президента Джорджа Буша, сейчас являющаяся членом совета Гуверовского института. – В то же время доля граждан, платящих за нее, стремительно сокращается».
Масштабы бюджетной дыры были обозначены в понедельник, когда Министерство финансов сообщило, что за 11 месяцев текущего фискального года показатель дефицита достиг отметки в $1.26 трлн. – в исторической перспективе такие темпы роста стали вторыми по величине.

Несмотря на то, что многие американцы в опросах общественного мнения высказывают свои опасения по поводу растущего дефицита, они же выступают против сокращения пособий, ссылаясь на нестабильность экономики. Опрос, проведенный в прошлом месяце Wall Street Journal/NBC News, показал, что 61 % граждан «активно поддерживают» или просто «поддерживают» кандидатов в конгрессмены, выступающих за сокращение федеральных расходов в
целом. В то же время у 56 % опрошенных аналогичный энтузиазм вызывают кандидаты, намеренные увеличить размер пособий по безработице.

В начале 1980-х около 30 % американцев жили в семьях, члены которых получали соцобеспечение, пособия по безработице, пользовались строительными субсидиями и другими преимуществами, предлагаемыми правительством. К 3-му кварталу 2008 г., по данным Бюро переписи населения, доля таких семей возросла до 44 %.
Безусловно, показатель продемонстрировал рост из-за того, что рецессия сократила доходы населения. К примеру, по состоянию на июнь 2010 г., около 41.3 млн. граждан получают талоны на продукты – это на 45 % превышает уровень июня 2008 г. На фоне растущей безработицы и продления сроков выплат пособий до 99 недель, к концу августа 2010 г. число американцев, получающих такие пособия, достигло 9.7 млн., в то время как 2 года назад цифра была на уровне 4.2 млн. По оценке Бюджетного управления Конгресса, к 2019-му году, когда принятый в этом году законопроект о реформе системы страхования вступит в силу, правительственную помощь должны получить 19 млн. граждан.

Официальные данные о том, какой процент домохозяйств, получающих правительственные пособия, уклоняется от выплаты федеральных налогов, отсутствуют. Тем не менее, «перекрытие» данных групп, безусловно, существует, поскольку некоторые виды пособий получают те граждане, чьи доходы квалифицируются как слишком низкие для уплаты подоходного налога, а также те, кто вообще сидит без работы.

Сокращение расходов на такие выплаты обычно расценивается как неизбежное следствие любой эффективной программы сокращения дефицита. Пока же, несмотря на периодические приступы затягивания пояса в Вашингтоне и вспышки дебатов по сокращению масштабов правительства, 70-летняя тенденция увеличения числа американцев, получающих пособия, не демонстрирует признаков спада. Стареющее население также способствует росту количества граждан, сидящих на государственных выплатах, причем так будет продолжаться, пока рожденные во времена бума рождаемости (1946-4964 гг.)
американцы не выйдут на пенсию. На сегодняшний день в программе Medicare участвуют 47.4 млн. человек, что на 38 % превышает показатели уровня 1990 г. К 2030-му году это число может возрасти до 80.4 млн.

С трудностями ограничения социальных выплат в условиях, когда население от них так сильно зависит, уже пришлось столкнуться Европе – здесь стремление обуздать показатель дефицита заставляет правительства идти на сокращение популярных субсидий. В европейских странах объем соцобеспечения обычно был более щедрым, чем в США – это касается ежемесячных выплат на содержание ребенка (не зависящих от доходов родителей),
бесплатного образования в колледже, а также единой системы медицинского страхования. Пенсионные программы также были более масштабными, так как сочетание стареющего населения и низкий уровень рождаемости означало, что число работников, выплачивающих налоги, также будет меньше.

На протяжении последних месяцев политические лидеры Европы изо всех сил пытаются убедить население в необходимости перемен. К примеру, канцлер Германии Ангела Меркель исключила пенсии из списка статей бюджетных расходов, подлежащих сокращению – это указывает на то, что электорат пенсионного возраста набирает силу. Президент Франции Николя Саркози столкнулся с массовыми протестами, включая недельную забастовку национальных масштабов, сразу же, как только попытался увеличить порог пенсионного возраста с 60 лет до 62-х. В Греции в этом году были
зафиксированы многочисленные демонстрации, поскольку правительство, получившее спасительные деньги от МВФ и стран ЕС и вынужденное начать сокращение расходов, приняло решение сократить размер пенсионных выплат.

Тем не менее, Европа все же является примером того, что изменить ситуацию возможно. В 2004 г. Германия сократила выплаты гражданам, длительное время остающимся без работы, так как, по расчетам аналитиков, это подтолкнуло бы немцев к поиску вакансий и стабилизировало показатель госбюджета. Дэниел Грос, директор Центра европейских политических исследований (внепартийного исследовательского центра в Брюсселе), считает,
что сокращения пособий с политической точки зрения возможно, «однако гражданам нужно время, чтобы свыкнуться с этой мыслью».
Впервые правительство США предложило материальную помощь населению в рамках «Нового курса» Рузвельта. В рамках Акта о социальном обеспечении, утвержденного в 1935 г., были учреждены: популярная пенсионная программа, компенсация безработным (дальние предки современного соцобеспечения), а также материальная помощь слепым и пожилым. В 1940 г. Закон о переходе военнослужащих на гражданское положение позволял безработным ветеранам получать пособия, образование и кредиты. Тогда же Вашингтон начал предлагать детям из малоимущих семей бесплатные (или со скидкой) обеды, а спустя еще 10 лет были учреждены ежемесячные выплаты инвалидам.

Программы «Великого общества» Линдона Джонсона дали населению возможность получения талонов на продукты питания, а также право пользования программой медицинского страхования. В 1970 г. была создана программа «Дополнительный доход по социальному обеспечению», в рамках которой была учреждена помощь малоимущим пожилым гражданам и инвалидам, а т.н. «ваучеры 8-й секции» помогли субсидировать найм жилья. Инициатива предоставления льготного кредита работникам, получающим низкие зарплаты, была утверждена в 1975 г., а уже в 1990 г. ее принцип стал основой
правительственных программ по борьбе с бедностью.
Выплаты пособий на содержание детей сначала были увеличены в 1997 г. благодаря «Программе медицинского страхования детей штата», утвержденной администрацией Клинтона, а затем – в 2009 г. Сразу после вступления в должность Барака Обамы Конгресс принял Акт о восстановлении и реинвестировании американской экономики, который продлевал сроки выплаты пособий по безработице и предлагал льготы штатам, создающим рабочие места.

Все это очень дорого. Выплаты физическим лицам (категория бюджетных расходов, которая включает в себя все федеральные программы выплат пособий плюс пенсии) в этом году обойдутся казне в $2.4 трлн., что, с поправкой на инфляцию, окажется на 79 % больше, чем 10 лет назад – когда экономика была сильнее. Это эквивалентно 64.3 % всех бюджетных расходов за год – максимальное соотношение за последние 70 лет (с начала ведения
статистики). В 1990 г. этот показатель составлял 47 %, в 1960 г. – 26.2 %.

Когда экономика восстановится, некоторые (но не все) потребители федеральных пособий, скорее всего, лишатся возможности их получения – по мнению некоторых экспертов, именно такая перспектива заставляет граждан получать их сейчас. «Если бы возникло ощущение того, что правительство собирается материально обеспечивать половину населения страны, при этом не требуя ничего от граждан, это стало бы причиной для опасений, —
говорит Роберт Райсхоер, бывший председатель Бюджетного управления Конгресса, а сейчас – президент Института экономики города (либерального исследовательского центра в Вашингтоне). – Не думаю, что все идет к этому».

В отношении того, что же делать дальше, мнения граждан разделились. Новый опрос Allstate/National Journal показал: 35 % респондентов хотят, чтобы правительство предоставило будущим пенсионерам все обещанные льготы, даже если для этого придется повысить налоги. Еще 34 % считают, что государство должно сделать пенсионные программы «финансово сбалансированными» — т.е. сократить их с одновременным повышением некоторых налогов.
В то же время 22 % опрошенных выступают за сокращение пенсионных выплат, чтобы минимизировать стоимость программы.

«Многие выстраиваются в очередь, чтобы американские работяги-налогоплательщики безвозмездно их спасали», — говорит г-н Лезерман, строитель из Элхарта, Индиана. По словам г-на Лезермана, в условиях рецессии ему, как и многим другим, пришлось несладко, однако он не обращался к правительству за помощью. С сентября 2007 г. его доходы снизились на 40 %, а с весны того же года в его компании было заморожено строительных проектов на $4 млн.

Он поддерживает нуждающихся, однако убежден, что многие просто играют с системой. Продление сроков выплат пособий по безработице, по его словам, дало многим американцам повод не возвращаться на работу. Также г-н Лезерман считает, что размер правительства необходимо сократить вдвое, пенсионные выплаты государственным работникам (не считая военнослужащих и научных работников) необходимо отменить и ввести национальный налог с продаж для финансирования госдолга. «Если правительство продолжит сокращение дефицита бюджета, рецессия 2008 г. покажется цветочками по сравнению с тем, что нам предстоит увидеть в следующие 5-10-20 лет», — утверждает Лезерман.
Некоторые аналитики утверждают, что сокращение федеральных пособий в условиях, когда экономика демонстрирует слабость, было бы ошибкой, поскольку это замедлило бы темпы ее восстановления, сократив объемы потребительских расходов.

Ведущий экономист GS Ян Хатсиус (Jan Hatzius) прогнозирует, что влияние нового этапа программы ФРС по покупке облигаций будет иметь незначительное влияние на экономику. «Общий обьем покупки облигаций в 1 трлн. долл. должен стабилизировать финансовые рынки и увеличить реальный ВВП от 0.3 проц. пункта до 0.4 „- заявил Хатциус.

Котировки фьючерсов на сырую нефть снизились по итогам торгов во вторник под давлением со стороны опасений по поводу вялого восстановления экономики, а также по поводу того, что это может негативно отразиться на нефтяном спросе.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже (New York Mercantile Exchange, NYMEX) котировки октябрьских фьючерсов на легкую малосернистую нефть снизились на 1.34 доллара, или на 1.8 %, до 73.52 доллара за баррель. Срок действия контракта истек на закрытии торгов, причем активность уже сместилась в сторону ноябрьского контракта, который подешевел по итогам торгов на 1.22 доллара, или на 1.6 %, до 74.97 доллара за баррель.

Фьючерсы на нефть марки Brent на ICE снизились в цене по итогам торгов на 90 центов до 78.42 доллара за баррель.

Цены на нефть продолжили снижаться после того, как Федеральная резервная система США во вторник намекнула на свою растущую обеспокоенность перспективами американской экономики на 2011 год. Руководители центрального банка ожидают, что восстановление после рецессии в краткосрочной перспективе будет умеренным.
Комитет по операциям на открытом рынке ФРС принял решение продолжить удерживать процентные ставки на низком уровне в течение длительного периода, что породило некоторый оптимизм на фондовых рынках. Так, индекс Dow Jones Industrial Average повысился на семь пунктов до 10761 пункта. Однако опасения по поводу медленного роста экономики и связанного с ним более низкого спроса на нефть помогли нефтяным фьючерсам отбиться от других активов, которые в последние месяцы демонстрировали тесную корреляцию с ценами на нефть.

Кайл Купер из IAF Energy Advisors в Хьюстоне отмечает, что фондовый и нефтяной рынки по-разному оценили заявление ФРС. "С точки зрения фондового рынка, оно говорит о том, что процентные ставки не будут меняться. Однако замедление роста означает ослабление спроса на нефть", – говорит Купер.

Нефть подешевела, несмотря на падение доллара против евро до минимума более чем за месяц. Ослабление доллара часто оказывает поддержку ценам на нефть, понижая их для покупателей, использующих другие валюты.

Несмотря на официальное завершение рецессии в июне 2009 года, о котором говорилось в опубликованном в понедельник заявлении правительственных экономистов, вялый экономический рост и высокая безработица продолжают оказывать давление на финансовые рынки, в том числе и на нефть.

Высокие уровни запасов нефти в США заставляют некоторых инвесторов беспокоиться по поводу сохраняющегося избытка предложения на рынке нефти, особенно учитывая то, что из-за слабого спроса процесс сокращения этих запасов затруднен.
Сегодня в 14.30 по Гринвичу Управление энергетической информации при Министерстве энергетики США представит данные по запасам за неделю 11-17 сентября. Эти данные, как ожидается, будут свидетельствовать о снижении запасов нефти и нефтепродуктов, отчасти ввиду закрытия на прошлой неделе одного из крупнейших нефтепроводов, по которым в США поступает канадская нефть.
Согласно прогнозу аналитиков, опрошенных Dow Jones Newswires, запасы нефти сократились на 1,7 млн баррелей. Запасы бензина, как ожидается, уменьшились на 400 000, а запасы дистиллятов, включая дизельное топливо и топочный мазут, сократились на 200 000 баррелей.

Во вторник вечером Американский институт нефти (API) сообщил об увеличении запасов нефти в США на последней неделе на 2.2 млн баррелей. Запасы бензина выросли на 2.4 млн баррелей, а запасы дистиллятов – на 2.5 млн баррелей.

Важные новости на сегодня:

12:30 мск. Великобритания: Публикация протоколов заседания Банка Англии
13:00 мск. Великобритания: Отчет по инфляции Банка Англии
18:00 мск. США: Индекс цен на жилье за июль (Предыдущее значение - -0.3 %, Прогноз - -0.1 %)
18:00 мск. США: Запасы нефти и нефтепродуктов за неделю до 17 сентября (Предыдущее значение - -2.5M)

Данные ожидают немногим лучше, но в целом, в минусовом значении. Потому, вероятно, что оптимизм на рынках поубавиться и доллар немного придет в себя...

Евро/доллар

У бывшего офиса Lehman Brothers во Франкфурте до сих пор проводят пикеты. Европейская комиссия опубликовала проект, регулирующий операции с определенными видами финансовых инструментов - деривативов. Происходящее сейчас в этой сфере авторы документа сравнивают с Диким Западом.

Проект обнародован 15 сентября, во вторую годовщину крушения американского банка Lehman Brothers, положившего начало финансовому кризису и глубочайшему экономическому спаду со времен "Великой Депрессии" 1930-х годов.

Еврокомиссия хочет создать орган, регулирующий деятельность на рынке деривативов, - в частности, те виды сделок, которые позволяют делать ставки на поведение тех или иных активов, фактически их не приобретая. Также высказывается необходимость изучить пределы возможного для продаж ценных бумаг без покрытия: насколько позволительно трейдерам играть на понижение. Именно эти операции, как считают многие эксперты, и вызвали дестабилизацию рынков. В мае 2010 года, в один из периодов нестабильности, Германия в одностороннем порядке уже ввела временный запрет на продажи бумаг без обеспечения.

Еврокомиссар Мишель Барнье ратует за введение обязательных для всех правил по раскрытию деталей сделок по коротким позициям и внесению их в центральную базу данных. Хотя сам же Барнье признает, что эти сделки вполне законны и приемлемы; проблемы возникают лишь когда рынок нестабилен. Однако предложенные им меры все же включают запрет так называемых "голых" необеспеченных сделок, когда трейдер продает финансовый инструмент, не приняв на себя долгового обязательства.

Операции с деривативами развивались в течение последних 10 лет - вне биржи и, соответственно, регулирования. К концу 2009 года объемы, обращаемые на внебиржевом рынке, оценивались в 615 трлн долларов.

"Никакой финансовый рынок уже не может оставаться территорией Дикого Запада, - заявил еврокомиссар Мишель Барнье. - Внебиржевые операции с деривативами оказывают огромное влияние на экономику: от ипотеки до цен на продовольствие. Отсутствие контроля способствовало возникновению финансового кризиса и тех его последствий, которые мы все на себе сегодня ощущаем."
Потребовалось два года с момента краха Lehman Brothers, чтобы договориться о правилах, регулирующих деятельность финансовых институтов и рискованные операции со сложными финансовыми инструментами.

В воскресенье представители мировых центральных банков и органов банковского надзора на встрече в швейцарском Базеле согласовали ряд правил по увеличению банковских резервов. Эти меры, получившие название "Базель III", рассматривается в качестве "подушки безопасности" для банков на случай будущих финансовых потрясений.

Ранее в США был принят достаточно жесткий пакет мер, включающий, в том числе, и запрет для банков торговать за счет собственных средств любыми активами: от золота до ценных бумаг. Это правило заработает с 2012 года. Так же, как и европейское регулирование, если оно будет одобрено Европарламентом. Пакет мер "Базель-III" войдет в силу постепенно - с 2013 по 2019 годы.

Тем не менее, указывают эксперты, весьма вероятно, что участники рискованных сделок найдут лазейки в законодательстве: операции будут перенесены в другие страны, на другие торговые площадки, где подобных запретов нет, а также что в эту деятельность включатся организации, официально не подпадающие под регулирование, как например, хедж-фонды.

С одной стороны у нас есть министр финансов Греции, заявляющий о том, что греческие облигации больше не должны вызывать опасений (даже при том, что греческое промышленное производство упало на 8.6 %, на ожидания падения на 5.7 %). С другой стороны есть Джон Тейлор (John Taylor), который считает, что пока Греция сможет поддерживать иллюзию некой стабильности, ситуации есть куда ухудшаться, а через несколько лет за Грецией последуют и другие страны.

В 1880-х канцлер Германии Отто фон Бисмарк (Otto von Bismarck) осуществил ряд революционных и очень щедрых социальных реформ. Этими действиями он свел на нет всю привлекательность социал-демократов. Его стратегия имела такой успех, что позволила не только сохранить власть на немецкой политической арене, но и вся остальная быстро демократизирующаяся Европа стала использовать те же методы в течение многих лет. Растущий рабочий класс получал хорошие условия труда, достойную заработную плату, пенсию и здравоохранение. Тем самым, Бисмарк нейтрализовал растущую
социалистическую и коммунистическую угрозу.

Тактика Бисмарка, которая заложила фундамент для многих успешных и не очень политических систем продолжает действовать в Европе и сегодня.

Американская же система является в каком-то смысле противоположностью: она более открыта для экономических и социальных аутсайдеров, что делает структуру более динамичной, однако система испытывает явную нехватку социальной защиты. Хотя различия стираются последние несколько десятилетий, США предлагают по-прежнему меньше прав и больше динамики. Европа же защищает права, но предлагает меньше социальной мобильности.
Европейской системе угрожают две проблемы: многие страны будут не в состоянии оплатить тот уровень социальных гарантий, которые предлагает система Бисмарка. Второй проблемой является долговая нагрузка стран, которая растет и первыми ее не смогут потянуть страны с более низким уровнем жизни. Трудно предсказать курсы валют на годы вперед, однако одна вещь очевидна: евро с нынешней структурой не сможет стать заменой доллару.

Сегодня еще Португалия будет размещать 10-летних бондов на 1 млрд. евро. Надо понимать, что те доходности, которые сейчас установились в Португалии и Ирландии не выдержит никакой бюджет, они неприемлемы в долгосрочной перспективе. У Греции рыночные доходности еще выше (сегодня всего 3-мес. долг на 390 млн. евро Греция разместила под 3.98 %), но имея в запасе пакет помощи от Евросоюза, который выделяет ей средства по льготной ставке 5 % сроком на 3 года, Греция в среднем имеет низкую стоимость размещения. Фактически Ирландия с Португалией размещаются дороже.

При этом Ирландия с Португалией должны еще и отчислять средства в фонд помощи Греции. Понятно, что эта конструкция очень уязвима. Однако при желании тот же Китай может поддерживать ее весьма длительное время, скупая европейский госдолг. Тем более что обвал евро Китаю отнюдь не выгоден. Китайские производители и так пострадали от падения евро за этот год, а тут Китай еще был вынужден ревальвировать юань под давлением США. Курс доллар-юаня на текущий момент упал уже до 6.70 % против отметки 6.80 %, на которой пара находилась последние месяцы. Сейчас курс
евро-юань находится на отметке 8.81 против максимума на 10.33 в декабре прошлого года, максимума на 11.25 перед кризисом 2008 года и минимума на отметке 8.1 в мае. Понятно, что китайские производители сейчас находятся в заметно более невыгодных условиях, чем перед кризисом, юань сейчас стоит на 28 % дороже к евро, чем перед кризисом. Однако пока Китай терпит низкий курс евро, и, по всей видимости, ему придется выдержать еще более низкий курс, когда долговой кризис в Европе по-настоящему рванет. А пока, похоже, Европа будет оставаться в “подвешенном” состоянии
еще некоторое время.

На дневном графике отработала фигура «перевернутая голова и плечи», образованная тремя последовательными минимумами с самым низким посередине.

Цена подбирается к августовскому максимуму 1.3333, пробив на новостях все сопротивления. Но что-то желания покупать не испытываю... Медведи недовольны... Или ждать разворотного сигнала или вне рынка сегодня...

Фунт/доллар

В своем последнем квартальном экономическом прогнозе бизнес-группа CBI отметила, что ожидает роста валового внутреннего продукта Великобритании на 1.6 % в этом году и на 2.0 % в 2011 году. В июне в CBI прогнозировали рост на уровне 1.3 % в этом году и на уровне 2.5 % в следующем году.

"Оценка роста в 2010 году была немного повышена ввиду несколько более высокой экономической активности во 2-м квартале года… Усилия, направленные на то, чтобы вернуть государственные финансы на устойчивую почву, без сомнения, будут сдерживать восстановление в 2011 году", – отметил в заявлении Иэн Маккафферти, главный экономический советник CBI.

Коалиционное правительство Великобритании пообещало провести консолидацию бюджета объемом в 113 млрд фунтов в течение следующих пяти лет, в основном посредством сокращения расходов, с тем чтобы уменьшить бюджетный дефицит.

Сегодня новостей не много, но по Великобритании новости важные. Если будет негатив, то фунт не только пойдет в откат, но и потянет за собой евро.

GBP/USD пара продолжает развивать восходящее движение. Но находится недалеко около сильного сопротивления 1.5730. Если покупать, то лучше дождавшись отката. Сильная поддержка около 1.5565.

Доллар/йена

Аналитики Goldman Sachs Group Inc. в Лондоне уверены в успехе японской валютной интервенции.

По мнению специалистов, усилия японских монетарных властей помогут опустить курс йены до 90 иен за доллар через год. Тем не менее, все еще существует риск укрепления японской валюты до рекордного максимума на уровне в 79 иен за доллар в течение следующих шести месяцев. Это может произойти под влиянием смягчения монетарной политики в Соединенных Штатах, постоянных профицитов торгового баланса Японии, а также желания рынка проверить решимость японского руководства проводить валютные интервенции. Таким образом, чтобы остановить угрожающий экономике страны рост национальной валюты, Японии, скорее всего, придется продолжить продавать йену.

Оценки размеров японской интервенции варьируются от $1.2 миллиардов, по мнению газеты Nikkei, до $20 миллиардов, с точки зрения BNP Paribas SA.

Валютная интервенция, проведенная Японией, чтобы ослабить курс поднявшейся до 15-летнего максимума йены, привела к убыткам хедж-фондов, ставивших на укрепление японской валюты.

Многие фонды ожидали, что йена продолжит расти под влиянием негативных перспектив мировой экономики и высокого спроса на иену как на валюту-убежище. Некоторые инвесторы, в особенности японские, приняли решение открыть длинные позиции по йене из-за низких доходностей на мировых фондовых рынках. Так, хотя доходности по долгосрочным государственным облигациям Японии по-прежнему остаются ниже 2 %, доходности по американским долговым бумагам не намного выше, в результате чего снижается стимул к выходу на зарубежные рынки.

Японская валюта, прибавившая с начала года 10 % по отношению к доллару США, упала в прошлую среду на 3%, так как японские монетарные власти продавали национальную валюту.

Джон Тейлор, управляющий хедж-фондом FX Concepts, активы которого составляют $7.8 миллиардов, считает, что йена снова вырастет через 1-2 месяца. Тем не менее, он отмечает, что Банк Японии может действовать крайне решительно, когда курс йены достигает крайних уровней, поэтому прогноз будущей динамики японской валюты не может быть определенным. Именно поэтому Г-н Тейлор видит необходимость увеличить долларовые вложения.

Несмотря на то, что FX Concepts снизил в своем портфеле долю сделок, рассчитанных на укрепление йены, с 55 % до 35 %, он все равно потерял в среду 2 %. В целом, хедж-фонд прибавил 12 % в 2010 году, во многом за счет недавнего подъема йены. Среди других проигравших можно назвать такие крупные компании, как Aspect Capital Ltd. и Winton Capital Management.

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank считают, что недельная длинная свеча «бычье поглощение» удержит пару USD/JPY в ходе оставшейся недели как минимум выше наименьшего значения среды на отметке в 82.87.

Специалисты рассматривают текущий рост пары, как задел для нового спада доллара к минимальным уровням. По их мнению, снижение курса может произойти в течение следующих 6 или более недель.

Таким образом, стратеги Mizuho советуют начинать продавать американскую валюту на отметке 85.35, выставляя стопы выше 86.05. Целевой уровень для пары расположен на 84.90 и, возможно, на 84.00.

Те инвесторы, которые накопили длинные позиции по паре доллар США/японская йена, ожидая дальнейшего роста пары в случае новой интервенции со стороны японских властей, могут изменить свою тактику и начать продавать пару, если Токио в скором времени не вмешается в ситуацию, говорит старший дилер одного из крупнейших европейских банков. Признаков очередной интервенции все не было, несмотря на то, что пара снова пробила уровень поддержки 85.00, что, как ожидали некоторые участники рынка, могло увеличить шансы на действия властей. По словам дилера, единственной причиной для покупки пары доллар/йена сейчас могут быть ожидания интервенции, поскольку доходность казначейских облигаций США продолжила
снижаться после того, как накануне было обнародовано заявление ФРС. Как отмечает дилер, все зависит от того, предпримут ли меры японские власти.

Пара доллар США/японская йена пробила минимум, зафиксированный до начала текущей сессии после заявления ФРС, и достигла нового внутридневного и недельного минимума 84,91. Инвесторы продают пару в условиях общего ослабления американской валюты, отчасти для того, чтобы проверить решимость Министерства финансов Японии в том, что касается любой дальнейшей интервенции по покупке доллара и продаже йены, говорит Суити Канехира, старший валютный дилер Mizuho Corporate Bank. По его словам, теперь в поле зрения оказался ключевой технический уровень 84.40-84.50. Между тем,
если Министерство финансов все же выйдет опять на рынки, то эффективность дальнейшей интервенции, по мнению Канехиры, будет зависеть от объемов покупок доллара и продаж иены. "Японии придется показать свою решимость" в отношении дальнейшей интервенции, чтобы быть эффективной на фоне общего ослабления доллара.