Прогноз-сценарий на 15.07.2013
FX наблюдал за Бернанке и Китаем
Волатильность на валютном рынке на прошедшей неделе была в основном за счет разочаровывающих экономических данных из Китая и голубиных комментариев председателя ФРС Бена Бернанке. К сожалению, эти же факторы также будут диктовать направление валютных потоков в ближайшие недели. Китайский министр финансов заявил, что ожидает рост в этом году 7%, что означает, ВВП за 2 квартал будет ниже ожиданий и рост в Китае замедлится постепенно в течение года. Слабый экономический рост Китая не только негативен для товарных валют, но и к аппетиту к риску в целом.
Китайские экономические отчеты важны, но воздействие рынок больше получает от политики ФРС. Бернанке будет выступать со своими полугодовым отчетом по экономике и денежно-кредитной политики в палате Сената в среду и в четверг. В то время как мы не можем представить комментарии главы центрального банка отклоняющиеся намного, в его речи на этой неделе, перед Конгрессом, он может быть вынужден предоставить дополнительную ясность в отношении денежно-кредитной политики. В США также планируется опубликовать розничные продажи и продолжение роста потребления, необходимо для поддержания роста доллара США. В пятницу, доллар попытался восстановить импульс и успешно торговался с повышением против большинства основных валют. На прошлой неделе, мы были удивлены величиной коррекции доллара, потому что не чувствовали, что комментарии Бернанке изменили сроки сужения, чтобы оправдать резкий разворот доллара. Если произойдет какой-либо сюрприз ухудшения данных по США, вероятнее всего, ФРС начнет снижение покупки активов в сентябре. За 2 месяца до этой встречи, если американская экономика продолжит восстанавливаться, центральный банк может заявлять о своих намерениях и подготовить рынок к изменению денежно-кредитной политики и, этот процесс должен быть положительным для за доллара.
EUR - Больше голубиных комментариев от ЕЦБ
Курс евро возобновил скольжение по отношению к доллару США на фоне слабых экономических данных и новой политической проблемы в регионе. В Еврозоне промышленное производство снизилось на 0.3% в мае после роста на 0.5% в предыдущем месяце. Эта тенденция, вероятно, продолжится с немецким ZEW обследованием доверия инвесторов на этой неделе. Португалия попросила Тройку отложить ежеквартальный обзор реформ до конца августа/начала сентября. Это говорит о том, что страна не привела свои финансы в форму для аудита, но правительство заявляет, что его просьба связана с политической неопределенностью. В любом случае, португальские 10 летние облигации подскочили на 50 б.п. в результате. Представитель ЕЦБ Констанцио подтвердил позицию Драги на мягкую денежно-кредитную политику. Он сказал, что "Европа отстает от США в восстановлении экономики и инфляционные риски подтверждают, что денежно-кредитная политика должна оставаться адаптивной в течение более длительного периода времени". Главный экономист ЕЦБ Praet также указал, что идет интенсивное обсуждение в рамках ЕЦБ. Что касается евро, то среди крупных релизов в календаре EZ на этой неделе за пределами исследования ZEW, его производительность будет зависеть в значительной степени от реакции рынка на розничные продажи в США, комментарии Бернанке и китайских данных.
AUD/USD - Доведен до новых минимумов на фоне опасений Китая
Австралийский доллар сильно пострадала от силы доллара США, снизившись на 1.5% до самого низкого уровня за 2.5 года, но до сих пор все еще держится - 90 центов. Новые кредиты на жилье выросли меньше, чем ожидалось, но катализатором слабости AUD являются все более мрачные перспективы для экономики Китая. На данном этапе, учитывая ухудшение в Китае и экономике Австралии, есть повод для еще одного снижения ставок Резервным Банком. На последних 2 встречах, РБА подтвердил свою Голубиную позицию, игнорируя стимулирующее воздействие более слабой валютой. На основании поступающих данных, Австралия не получила большую поддержку от снижения своей валюты. Экономический календарь для Австралии прольет свет на этой неделе, в результате чего китайские данные и комментарии Бернанке выступают в качестве основного катализатора волатильности. Учитывая фундаментальную динамику в пользу роста доллара США, а Aussie ниже, вероятно, что это лишь вопрос времени, когда поддержка на 90 центов будет пробита.
Новозеландский доллар продолжает падать из-за симпатии к австралийскому доллару. Канадский доллар сдал некоторые из своих недавних достижений, плюя на рост цен на нефть. Банк Канады встречается на этой неделе и денежно-кредитная политика, как ожидается, останется без изменений.
GBP - Глядя в разум Карни
После 2 сильных дней роста, британский фунт завершил пятницу снижением по отношению к доллару США. Новый управляющий Банка Англии, Марк Карни высказал мнение, что необходимо повысить прозрачность центрального банка. На этой неделе мы получим гораздо лучшее представление о степени его привязанности к смягчению после выпуска Банком Англии минуток. Несмотря на сильную волатильность фунта стерлингов на прошлой неделе, очень мало экономических данных было представлено. Карни выразил скептицизм по поводу силы восстановления Великобритании, что было позже подтверждено слабыми данными промышленного производства и торговли. Огромное количество данных Великобритании планируется к выпуску в ближайшие недели, и эти данные дадут нам лучшую оценку о восстановлении и действительном риске и насколько Карни переусердствовал во время своей первой недели на работе. Числа, которые мы получим, включают потребительские цены, безработицу и розничные продажи. Протоколы Банка Англии также будут очень важны. Если Карни получил больше голосов в пользу увеличения стимула, что очень возможно, мы можем увидеть очередные распродажи фунта стерлингов.
Будет ли USD/JPY возвращаться к своим максимумам?
Большую часть прошедшей недели, японская иена вела себя неоднозначно. Даже когда японская валюта ослабла по отношению к доллару США, она устояла против евро. Это расхождение показывает, что большие движения происходят за пределами Японии и йена зависит от прихоти волатильности валютного рынка. Одной из причин, почему импульс иены, отмеченный в начале года исчез, является то, что Япония в настоящее время соответствует уровню денежно-кредитной политики. На прошлой неделе, Банк Японии повысил оценку экономики, заявив, что "японская экономика начинает скромно восстанавливаться". Не ожидается изменений от Банка Японии и устойчивая денежно-кредитная политика является главной причиной, почему не было никакой последовательности в движении Йены. Это означает, что прогноз по USD/JPY положительный. В начале этого года, 3 критерия должно было быть выполнено для USD/JPY, чтобы она достигла новых максимумов. Это рост индекса Nikkei, рост доходности 10-ти летних облигаций США и покупки японцами иностранных облигаций. После снижения на 20% от своих максимумов мая Nikkei подскочил на 14%. Согласно отчету прошлой неделе, японские инвесторы были чистыми покупателями иностранных облигаций впервые с мая. Недостающий элемент в этой формуле доходности американских облигаций и пока они не вырастут снова, будет трудно USD/JPY вернуться к своим максимумам. Эта неделя будет критической для USD/JPY, но волатильность в паре должна исходить от США и не Японии.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
16:30 мск. США: Розничные продажи без учета автомобилей за июнь (предыдущее значение 0.3 % м/м, прогноз 0.4 % м/м)
Обзор сырьевых рынков – драгметаллы консолидируются в диапазонах
В конце прошлой недели цены на драгметаллы избежали резких колебаний, консолидируясь в диапазонах.
Золото подтверждает бычий настрой
После повторного тестирования горизонтальной поддержки 1269.00 желтый металл продолжил развивать бычий настрой, который будет сохраняться до тех пор, пока цена торгуется выше уровня 1260.00. Сейчас торги проходят в районе $1278.53.
Серебро получает поддержку уровня 19.50
Белый металл пробил линию шеи, сформировав небольшую двойную вершину, что предполагает дальнейшее развитие внутридневного медвежьего настроя. Впрочем, уровень 19.50 оказывает паре сильную поддержку. Сейчас унция серебра стоит $19.81.
Нефть WTI корректируется?
Цены на нефть WTI начали нисходящую коррекцию, развившуюся в направлении области поддержки 104.00, и теперь черному золоту необходимо удержаться над этим уровнем, чтобы не ускорять снижения. Внутридневной бычий настрой должен сохраняться до тех пор, пока держится область 103.90. Сейчас торги проходят в районе $105.35.
Настроения потребителей США относительно перспектив экономики немного ухудшились в начале июля, однако потребители очень оптимистично настроены в отношении текущих условий. Об этом свидетельствуют опубликованные в пятницу данные Мичиганского университета и Reuters.
Согласно представленным данным, предварительный индекс потребительских настроений упал в начале июля до 83.9 с 84.1 в конце июня. Первоначально сообщалось, что в июне индекс находился на уровне 82.7.
Экономисты ожидали снижения предварительного индекса в июне до 83.6.
Потребители очень оптимистично настроены в отношении текущего состояния экономики. Индекс текущих условий в начале июля подскочил до 99.7 с 93.8, окончательного значения за июнь. Это самое высокое значение с июля 2007 года.
Индекс ожиданий снизился до 73.8 с 77.8.
Согласно отчету Мичиганского университета, инфляционные ожидания оставались сдержанными.
Индекс инфляционных ожиданий на 12 месяцев вперед в начале июля вырос до 3.3% с 3.0% в конце июня. Индекс инфляционных ожиданий на 5-10 лет вперед остался без изменений, составив 2.9%.
Австралийский доллар упал до самого низкого уровня против доллара США почти за три года, но, возможно, обрел дно около уровня 0.90 доллара США, считают некоторые аналитики. Ричард Кочинос из Citi говорит, что спрос на австралийский доллар резко упал на прошлой неделе, что указывает на то, что склонность краткосрочных инвесторов к коротким позициям по этой валюте "сходит на нет". В BNP Paribas также ожидают, что австралийский доллар восстановится к 1.02 доллара США до конца года. Однако есть также аналитики, которые считают иначе. В Credit Suisse говорят, что замедление экономики Китая столкнет австралийский доллар до 0.75 доллара США в течение 12 месяцев.
Снижение доллара США после публикации данных по потребительскому доверию Мичиганского университета не меняет общей картины дальнейшего роста валюты США, говорит Василий Серебряков из BNP. "Краткосрочная динамика доллара на прошлой неделе не была блестящей, но когда пыль уляжется", доллар должен вновь набрать силу, говорит он. "Не думаю, что кто-либо изменил свое мнение о том, что доллар будет расти в среднесрочной перспективе", - добавляет Серебряков.
Два свидетельства на Капитолийском холме со стороны председателя ФРС Бена Бернанке будут выходить на передний план внимания рынка на этой недели, так как трейдеры ищут ясности в отношении будущего направления денежно-кредитной политики центрального банка США.
Вот прогноз по Топ-10 экономическим событиям, которые будут двигать рынки по всему миру.
1. Доллар США. Розничные продажи в США. Важный показатель потребительских расходов измерения продаж на предприятиях розничной торговли, Пн, 15 июля 8:30 ET.
Потребительские расходы в США, по прогнозам, сохранят динамику предыдущего месяца, увеличились на 0.7% в июне по сравнению с 0.6% в предыдущем месяце.
2. GBP. Великобритания. Индекс потребительских цен CPI - основной показатель инфляции, который предпочитает Банк Англии, Вт, 16 июля 4:30 ET.
Инфляционное давление в Великобритании, как ожидается, вырастет на 3.0% г/г в июне, по сравнению с 2.7% г/г в мае. Если экономические условия ухудшатся, инфляция не будет препятствием для Банка Англии, чтобы облегчить денежно-кредитную политику в ближайшие месяцы, но в настоящее время скачок инфляции должен снизить вероятность ослабления и оказать некоторую поддержку GBP.
3. EUR. Еврозона. ZEW, индекс экономических ожиданий, главный индикатор экономических условий, измерение прогноза финансовых экспертов, Вт, 16 июля 5:00 ET.
Прогнозные показатели нескольких месяцев зарегистрировали улучшения экономических перспектив, и эта тенденция будет продолжаться с прогнозом индекса ZEW, который должен показать чтение 40.0 в июле по сравнению с 38.5 в предыдущем месяце. Более оптимистичный взгляд на экономическую ситуацию в зоне евро может оказать Евро поддержку, но не слишком долго, так как рынок по-прежнему видит, что Европейский центральный банк твердо застрял в режиме ослабления.
4. Доллар США. Индекс потребительских цен CPI - основной показатель инфляции в крупнейшей экономике мира, Вт, 16 июля 8:30 ET.
Датчик инфляции в США, по прогнозам, вырос до 1.6% г/г в июне с 1.4% г/г в мае. Хотя по-прежнему далек от 2.5%-ного порога ФРС, доллар может черпать силу нарастающего инфляционного давления на фоне ожиданий, что ФРС может начать ужесточать денежно-кредитную политику скорее раньше, чем позже.
5. Доллар США. Промышленное производство, основной показатель деятельности промышленных заводов, шахт и коммунальных услуг, Вт, 16 июля 9:15 ET.
Промышленное производство, по прогнозам, набирает темп, увеличение 0.3% м/м в июне, после отдыха в предыдущем месяце.
6. GBP. Протокол совещания (Минутки) Банка Англии, подробный отчет о последней встрече банка содержащий взгляды на денежно-кредитную политику и экономику, Ср, 17 июля 4:30 ET.
Банк Англии сохранил политику без изменения на первом заседании с Марком Карни. Ожидается, что решение принято 7-2 большинством голосов против увеличения QE. Если это так, станет ясно, что политики не торопятся сейчас увеличивать смягчение. С другой стороны, лидер Банка Англии также заявил, что не будет никакого ужесточения в ближайшем будущем. GBP попадет под давление, если минутки покажут, что больше членов Комитета денежно-кредитной политики, в том числе новый глава Карни, проголосовали за увеличение программы покупки активов с 375 млрд до 400 млрд фунтов.
7. Доллар США. Строительство новых домов, важный индикатор рынка жилья измерения активности строительства новых домов, ср, 17 июля 8:30 ET.
Строительство нового жилья в июне месяце, как ожидается, восстановило свою восходящую динамику увеличением до 950K с 910K в мае в то время как разрешение на строительство достигло одного миллиона в июне. Этот доклад мог бы подтвердить, что по-прежнему происходит восстановление рынка жилья, несмотря на падение ипотечных заявок из-за более высоких ставок.
8. CAD. Банк Канады. Объявление по Процентной ставке, Ср, 17 июля 10:00 ET.
Банк Канады, скорее всего, оставит процентную ставку на текущем уровне 1.0%. По сравнению с другими основными центральными банками, Банк Канады по-прежнему остается наиболее вероятным кандидатом ужесточить денежно-кредитную политику. Тем не менее, такое решение, вероятно, будет отодвинуто на 2014/2015 гг.
9. Доллар США. Председатель Федеральной резервной системы свидетельствует в Сенате, ср и чт, июль 17 и 18, 10:00 ET.
Все взоры будут направлены на показания председателя ФРС Бена Бернанке перед Комитетом палаты представителей по финансовым услугам и Банковского комитета Сената после того, как он заверил рынки, что политика центрального банка США останется "высоко адаптивной в обозримом будущем". В результате, доллар попал под давление, но положительная тенденция доллара может продолжится, если глава ФРС даст сигнал, что сужение ежемесячных покупок активов является лишь вопросом времени, несмотря на отсутствие желания ФРС свернуть Программу QE в конце года полностью.
10. GBP. Великобритания. Розничные продажи, важный показатель потребительских расходов измерения продаж на предприятиях розничной торговли, Чт, 18 июля 4:30 ET.
Британские потребители, возможно, потратили меньше в прошлом месяце, по прогнозам, потребительские расходы зарегистрировали меньший рост на 0.4% м/м в июне по сравнению со скачком 2.1% м/м в мае. Слабые розничные продажи могут увеличить шансы на увеличение смягчения со стороны Банка Англии и могут негативно сказаться на GBP.
Евро/доллар
Представитель ЕЦБ Констанцио считает целеполагание по ставкам эффективным инструментом, чтобы стабилизировать рынки от негативных эффектов, связанных со сворачиванием монетарного стимулирования в США, так как “Европа позади США в восстановлении экономики”.
Доходность по 10-летним облигациям Португалии вернулась под отметку 7%
Доходность по 10-летним бондам Португалии на фоне эскалации политического кризиса в стране достигла максимума на 7.9%, но затем откатилась к отметке 6.68%.
Продолжаются переговоры между двумя правящими партиями и оппозиционными социалистами – стороны пытаются прийти к консенсусу, который обеспечил бы стране «эффективное руководство, устойчивость госдолга и контроль над внешними счетами». Если договаривающиеся стороны так и не придут к согласию, в следующем году Португалии грозит проведение досрочных выборов.
Глава старшей коалиционной партии Португалии Пауло Портас призвал участников переговоров объединить свои усилия в борьбе с кризисом, поскольку «основная задача заключается в возвращении (финансовой) независимости и разрешении вопроса с периодом финансовой помощи (без задержек)».
Ранее лидер социалистической партии Антонио Жозе Сегуро призвал к возобновлению переговоров на тему условий получения пакета спасения. По его словам, бюджетные меры следует смягчить и сделать акцент на стимулировании роста экономики и занятости.
Инвесторы, ставящие на рост евро, остерегайтесь. Звездный час евро должен пойти на убыль на этой неделе, говорит Карл Форчески из SocGen. Он ожидает, что пара евро/доллар США начнет снижаться ниже 1.29, когда трейдеры поймут, что переусердствовали с покупками евро на прошлой неделе. Несмотря на политические проблемы в Португалии и слабые перспективы экономики еврозоны, евро все еще каким-то образом торгуется выше 1.30 доллара. Похоже, инвесторы пока игнорируют происходящее в Португалии, но когда эти проблемы перерастут в полноценный кризис финансирования, они быстро вспомнят, что серьезных причин держать евро почти нет.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3 - 1.2909
S2 - 1.2954
S1 - 1.3010
сопротивления
R1 - 1.3110
R2 - 1.3155
R3 - 1.3211
EUR/USD ослаб к поддержке 50-дневной SMA
В пятницу EUR/USD окопался в красной зоне, консолидируясь в диапазоне над ключевым барьером 1.3000.
После снижения под 200-дневную SMA, пара надеется получить поддержку на 1.3036 (50-дневная SMA), 1.3013 (минимум 11 июля) и 1.2992 (минимум 4 июля).
Стратегический настрой по EUR/USD
Карен Джонс, старший экономист Commerzbank, отмечает, что прошлая неделя оказалась довольно волнительной и неравномерной в плане торгов для EUR/USD, нигде не давая паре задержаться надолго. «В ходе ралли евро пробил область сопротивления 1.3060/1.310, нейтрализовав краткосрочный прогноз. Волна Элиота на 60-минутных графиках указывает на перспективы дальнейшего роста, однако ценам будет нелегко продвинуться через максимум 1.3208».
EUR/USD может повторно протестировать 1.3400
Согласно команде TD Securities "активные продажи на прошлой неделе (до середины недели), предполагали, что EUR вернется к 1.2750. За этим последовал крупнейший двухдневный рост EUR/USD обратно в район 1.32. Является ли этот сильный отскок, указанием, что валюта на пути к росту с новой силой, или мы застряли в боковом диапазоне? На данный момент, технические сигналы (особенно долгосрочные) предполагают рост". Команда добавляет, что пробой 1.32 откроет перспективы для повторного тестирования 1.34. Оставаясь ниже 1.32 в начале этой недели, цена создает возможность краткосрочного возврата к области 1.2960 - 1.3000.
Фунт/доллар
• Великобритания: цены на жилье Rightmove за июль: +0,3% м/м (по сравнению с 1,2% до этого)
Великобритания Rightmove. Индекс цен на жилье (в годовом исчислении) улучшился до 4.8% в июле с 2.7%
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3 - 1.4945
S2 - 1.5010
S1 - 1.5057
сопротивления
R1 - 1.5170
R2 - 1.5235
R3 - 1.5283
GBP/USD стабилизировался над 1.5100
В пятницу GBP/USD удалось стабилизироваться над уровнем 1.5100.
Стратегический уклон GBP/USD
Карен Джонс, технический аналитик Commerzbank, пишет, что рынок совершил агрессивный разворот от поддержки 1.4854/32 (61.8% коррекции роста 2009 и мартовский минимум). «Анализ волн Эллиота указывает на коррективный характер этого движения, предполагая рост к 1.5220 и далее к более важному уровню 1.5305 (50% коррекции). В этом случае внимание переключится на область поддержки 1.4854/32».
Доллар/йена
Пара завершила неделю на 99.21 на фоне менее впечатляющих макроэкономических данных. Кроме того, Банк Японии сохранил денежно-кредитную политику без изменений и сохранил план ежегодного роста денежной базы 60-70 трл. JPY. В заявлении Банк Японии отметил, что решение по денежно-кредитной базовой цели было единодушным и центральный банк сделает коррективы в политике по мере необходимости.
-----------------------
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3: 97.65
S2: 98.15
S1: 98.67
сопротивления
R1: 99.69
R2: 100.19
R3: 100.71
Японцы, наконец, покупают иностранные облигации, значит иене есть куда падать.
.png "EUR/USD может протестировать 1.3400")
.png "EUR/USD может протестировать 1.3400")
.png "EUR/USD может протестировать 1.3400")
en 
id 
ar 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
uz 
az 
ms 