Прогноз-сценарий на 05.08.2013
Отчет по занятости США за июль - немного разочаровал
Как правило, отчет по занятости в США выходит в первую пятницу месяца. Доклад о занятости имеет большое значение, так как Федеральная резервная система опирается на состояние рынка труда при разработке денежно-кредитной политики. Уровень безработицы снизился на две ступени до 7.4% в июле, самый низкий показатель с декабря 2008 года. Это значительное улучшение по сравнению с 8.1% уровнем безработицы, когда ФРС начала третий раунд покупки активов.
Занятость выросла на 162000 в июле, а оценки предыдущих двух месяцев были снижены на 26000.
Уровень заработной платы устойчивей, чем год назад, важная деталь, которая требует внимания. Розничная торговля, финансовые услуги, еда и питье, здравоохранение, профессиональные и бизнес-услуги зафиксировали рост. В целом, темпы найма в частном секторе обслуживания значительно сильнее, чем у сектора производящих товары. Федеральный фонд заработной платы правительства за исключением почтовых услуг увеличился незначительно, после пяти месяцев потерь в основном за счет поглощения. Правительственный найм скромный, прием на работу вырос на 6000 в органах местного самоуправления.
Средняя продолжительность рабочей недели снизилась на 0.1 часа в июле до 34.4 часа, в то время как почасовая заработная плата упала на 2 цента. В годовом исчислении, прирост почасовой оплаты труда, на уровне 1.9%, вызывает беспокойство.
Эти цифры, в сочетании с более медленными темпами найма в июле, не поддерживают сильное увеличение личного дохода.
Необходимо рассмотреть другие отчеты США, опубликованные на прошлой неделе, прежде чем делать выводы о краткосрочной денежно-кредитной политики ФРС. Во втором квартале рост реального валового внутреннего продукта (ВВП) вырос сильнее, чем ожидалось, на 1.7%, но пересмотренный средний рост реального ВВП за последние четыре квартала, дает всего 1.4%. Хотя продажи автомобилей немного снизились до 15.7 млн. единиц в июле с 15900000 за месяц, в последнее время тенденция является лучшей почти за шесть лет. Промышленные поставки в июле были надежнее, композитный индекс вырос до двух летних максимумов. реальные потребительские расходы поднялись на 0.1% в июне, но реальные располагаемые доходы снизились на 0.1%. Повышение цен на энергоносители подняли личные потребительские расходы на 0.4% в июле, при этом в годовом исчислении увеличение на 1.3%. Индекс основных цен, которые исключают продукты питания и энергоносители, вырос на 0.2%, самый большой прирост с января. Эти данные по инфляции должны быть обнадеживающими для ФРС.
Суммируя всю эту информацию, сужение плана покупки актив остается актуальным, поскольку последние экономические данные в целом не были значительно слабыми.
Условия на рынке труда остаются сложными в большинстве развитых стран после финансового кризиса 2008 года. Потерянные рабочие места не были восстановлены полностью за пять лет, и увеличение неполной занятости в настоящее время составляет от 15% до 30% от общего числа занятых в восьми крупнейших промышленно развитых странах. Соединенные Штаты, Германия, Франция, Великобритания, Канада, Италия, Испания и Австралия зафиксировали рост неполной занятости в процентах от общей численности занятых в течение последних пяти лет. Подразумевается, что заметного снижения полной занятости не произошло. Неполная занятость увеличилась не только за последние пять лет, но и в течение последних 25 лет в этих странах. Но эта тенденция не является одинаковой; Германия, Франция, Италия, Испания и Австралия имеют устойчивую тенденцию по сравнению с Соединенными Штатами, Канадой и Великобританией. По существу, есть два отдельных явления, которые отчасти объясняют эти тенденции рынка труда: долгосрочный процесс, который отражает структурные факторы, способствующие высокой неполной занятости и кратко/средне-срочные перспективы, которые вытекают из циклического давления регулирования поддержки неполной занятости в еврозоне, с законодательством о защите занятости, которое подталкивает фирмы расширять фонд заработной платы через неполную занятость. В дополнение к обходу жестких условий законодательства связанных с полной занятостью, мировая конкуренция и экономическая неопределенность побудила фирмы в ряде стран к созданию неполной занятости как новый класс работы наряду с временными рабочими местами. Отношения профсоюзов меняется в условиях повышенного уровня безработицы, так неполная занятость рассматривается как лучший вариант, чем полное сокращение заработной платы. Неполный рабочий день помог интеграции большего числа женщин в состав рабочей силы и преодолеть культурные препятствия. Эти факторы объясняют долгосрочные тенденции в неполной занятости.
С макроэкономической точки зрения, есть плюсы и минусы у неполной занятости. С положительной стороны, неполная занятость может снизить фонд заработной платы, отчисления на социальные нужды работодателей и повысить гибкость рынка труда, позволяя регулировать производство и затраты. Что касается отрицательных моментов, то работодатели несут расходы на обучение занятых неполный рабочий день. Моральный дух сотрудников может оказать неблагоприятное воздействие, так как неполная занятость предотвращает карьерный рост.
USD упал после NFP
Доллар резко упал по всем направлениям во время американской сессии в пятницу после слабее, чем ожидалось, отчета по занятости в США, вызвав сомнения о сроках замедления покупки активов Федеральной резервной системой. Отчета NFP, который показал усиление на 162 000 против 184 000, особенно разочаровал после оптимистичного ADP и данных по заявкам безработных в середине недели. Тем не менее, уровень безработицы сократился до 7.4%, что не позволило USD и дальше падать.
EUR/USD торговался по 1.3280. GBP/USD - 1.5285 и USD/JPY - 98.95. Валюты связанные с товарами были ниже, USD/CAD на 1.0390 и AUD/USD на 0.8895.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
13:00 Еврозона: Розничные продажи за июнь (предыдущее значение -0.1 % г/г, прогноз -1.2 % г/г)
18:00 мск. США: Непроизводственный индекс менеджеров по снабжению по расчёту Института управления поставками (ISM) за июль (предыдущее значение 52.2, прогноз 53)
Сентябрь под сомнением о сужении Q3 после того, как NFP не оправдали ожиданий.
NFP не оправдали ожиданий в пятницу, отправив доллар немного ниже по отношению к основным валютам, хотя Aud и киви оставались под давлением перед заседанием РБА на этой неделе и данными по занятости в Австралии/Новой Зеландии. Другим крупным событием станет в четверг Заседание Банка Японии. Будет много вторичных данных ЕС и США, а также из Китая в пятницу, так, что будет еще одна напряженная неделя.
en 
id 
ar 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
uz 
az 
ms 